高科技創業瞄準創業板

創業易融資難 發展易上市難———

上周五，6只創業板新股掛牌上市。其中，漲幅最大的是N新宙邦與N朗科、N梅泰諾，上漲40%左右，其中朗科、新宙邦等企業均為高科技創業企業。據計算，6家公司的簡單平均市盈率約為78.1倍。

去年10月30日開盤的創業板給了眾多高科技創業企業以新的融資渠道。

迄今，已有三批42家企業成功登陸創業板，其中狹義的IT企業超過10家，廣義的科技創新型企業占到了三分之二強。顯然，在全球金融危機爆發之后，大量的國內高新企業開始把目光從納斯達克或香港創業板，漸漸轉移到國內創業板上來，中國創業板正在成為這些企業融資的首選方式。

“隱形冠軍”充當主力軍

仔細分析創業板公司，我們不難發現一個事實：這些企業幾乎都是所在行業的隱形冠軍，并且無一例外地處在一個市場容量極為龐大的行業之中，發展前景普遍看好。在國內民營企業融資普遍面臨困境的情況下，選擇創業板上市是明智之舉。

上周五上市的朗科公司是國內閃存領域的領頭羊，世界第一款“優盤”就是該公司發明的，是我國IT領域第一個擁有行業基礎性發明專利和眾多核心技術專利的企業。2008年，全球閃存產品市場規模超過1200億元人民幣，與此相關的閃存應用產品市場規模超過1000億美元。閃存應用已擴展到信息技術、消費電子和工業控制等眾多領域，朗科的專利授權收入空間預計為8.92億元。

同樣，新宙邦所在的行業為電子化學品，主導產品包括鋁電解電容器化學品、鋰離子電池電解液、固態高分子電容器化學品和超級電容器電解液。 新宙邦向投資者表示，公司鋰離子電池電解液所對應的下游產業為新能源、動力汽車等領域，資料顯示，2004年-2008年，國內鋰離子電池產量年均增長率高達34.6%，如果考慮到未來新能源汽車對鋰離子電池的需求，則將出現成倍的增長。

此外，九州電器是國內電力電子行業龍頭企業之一，以“高壓、大功率”電力電子技術為核心技術；回天膠業是中國膠粘劑行業的知名企業，專業從事膠粘劑和化學品的研發、生產和銷售。梅泰諾是我國最早研發并推廣三管通信塔產品的企業、我國通信塔行業最主要的供應商及最具競爭力的企業。3年間，營業收入、凈利潤分別增長20倍、134倍。據了解，下一批創業板上市公司也多為各行各業的“隱形冠軍”，包括星輝車模、華力創通、臺基股份、合康變頻等。

融資依舊是創業者門檻

“如果仔細盤點一下中國這幾年風頭強勁的科技企業，就會發現一個顯而易見的事實：他們中的大部分企業是納斯達克或香港上市公司。 包括新浪、搜狐、網易、阿里巴巴、騰訊、盛大、巨人、攜程、第九城市、分眾傳媒、如家等。””一位資深IT人士表示，上市是這些企業實現“鯉魚躍龍門”的重要一環。

創業、發展、融資、上市、迅速擴張，是高科技創業企業的大致發展路徑。但對絕大多數的高科技創業企業來說，在創業的整個過程中，資金問題一直是困繞大多數創業者的最大難題之一。在受到2008年以來的全球金融危機影響后，這一問題顯得更加突出。風險投資企業正在逐漸把實現投放在傳統行業，如農業、能源、礦產等，對于IT等創新行業的關注減退。同時，隨著納斯達克市場的準入門檻不斷提高，國內眾多的IT企業想要像數年前一樣靠“講故事”就在美國融資已經變得越發的難了。

但國內創業板給了眾多高科技創業企業以新的發展路徑。在此前三批42家成功登陸創業板的企業中，其中狹義的IT企業超過10家，廣義的科技創新型企業占到了三分之二強。“上市是公司重要的里程碑”，朗科科技董事長兼總經理、U盤之父鄧國順評價說，上市給企業帶來了新的平臺，今后幾年公司將繼續堅持自主知識產權研發、有效實施專利運營策略、采取自有品牌與營銷網絡相結合的產品銷售模式，實現公司長期的可持續發展。

融到的資金將繼續投入到朗科公司產品加專利的發展戰略。據悉，該公司已經向美國金士頓、東芝、臺灣群聯電子等內存廠商達成專利授權許可協議，根據協議，內存廠商可以使用朗科專利池中的所有專利，但須向朗科交納固定費用或者銷售額一定比例的專利許可費。截至2009年12月31日，朗科累計全球授權專利及專利申請量為354件，其中發明專利申請量為233件，覆蓋幾十個國家及地區，已授權的發明專利94件。

“以前沒有的事情總在不斷發生，在中國還有什么不可能？”鄧國順說：“靠專利賺錢不再是國外企業的專利。高通能做得事情，國內企業也能做到。”得到資本市場的支持，像朗科科技這樣的企業很可能成長為世界級的閃存及移動存儲企業，而新宙邦則很可能借國內汽車電池的市場機遇主宰全球汽車新能源市場。

從“納斯達克”轉向“創業板”

“納斯達克造就了微軟、思科這樣的世界級公司，未來創業板也很可能孕育一些世界級的企業來。”分析人士表示，盡管世界上沒有幾個國家重復過納斯達克的傳奇，但“中國很獨特”——擁有告訴發展的國內經濟、足夠龐大的內需市場和極富創造力的人力資源。據美國彭博社預測，3年之后中國股市規模將是全球老大；股神巴菲特則預測，未來十年中國股市必將是世界之最。

國內創業板的低門檻讓從國內的高科技創業企業上融資變得容易很多，相對較高的市盈率可以給中小型的IT創業型企業帶來滿意的融資額，這就吸引著越來越多的IT企業開始放棄納斯達克，轉而謀求在香港或者國內的創業板上市。

國內知名的天涯社區總裁邢明表示：“創業板目前看起來開局不錯、市盈率很高。目前香港股市及國外證券市場的市盈率都比不上國內，因此國內企業會很自然地選擇國內創業板，天涯未來上市肯定也是重點考慮國內。”另一方面，天涯的股東之一聯想投資董事總經理陳浩透露，聯想投資目前已籌備了三四家企業準備創業板上市。

同樣是社區類網站的貓撲也有意在創業板融資，千橡互動集團董事長兼CEO陳一舟透露，千橡正在將旗下的社區網站貓撲將獨立出去單獨運營，其目標是兩三年內登陸國內或香港創業板。同樣，從事企業軟件服務的用友致遠正在籌劃于國內創業板上市，這一消息已經得到用友致遠市場部相關人士的證實。一旦用友致遠上市，不但用友軟件會收益頗豐，也將會批量制造億萬富翁。

中國的高速發展給廣大的高科技創業企業以良好的發展土壤。據統計，僅僅在中關村，每年產生輻射全國的高水平科技成果數千項，新產生創業企業3000家。一位專家稱，每年全國投資案例中，雖有超過三成仍然是投資于IT行業，但總數不過180多筆，與有資金需求的企業數量差距頗大，新的融資渠道顯得非常重要，創業板在一定程度上可以緩解這個問題。