滬深股盤前─雙降正逢時 市場信心恢復 料闖3800點

中國第3季度經濟增長「破七」，人行上周五(23日)大手減息降準，並基本放開利率管制，順勢完成利率市場化。人行密集出招，令投資者對本周A股走勢有期待。中國證券界預期，短期大市將衝高，但之後會回落，料升幅有限；惟有分析指，雙降適時出招，現時市場情緒已見回穩，信心恢復，未來1-2個月滬指仍有望上試3800點。

《星島日報》報導，平安證券綜合研究所投資策略部副總經理羅曉鳴預期，市場對再次雙降並不意外，放水對市場肯定有好處。A股於6月至9月累跌逾34%；進入10月已較前期低位回升逾12%，加上市場對減息降準早有預期，料大市進一步反彈動力有限。大市今(26)日料上衝後回落，未來1-2周滬指仍會反覆，最高將觸及3600點。

廣州萬隆預期，本周會再現股份漲停潮，主要因人行連續釋放流動性、散戶開戶增加，以及兩融(融資及融券)餘額重上兆元(人民幣，下同)，部分抵銷機構減持的壓力。

有基金經理認為，人行此前兩次降準降息(分別在6月及8月)對股市的效果有限，主要因當時股市波動非常大，市場人心虛怯。

現在大市基本已穩定，市場情緒回穩，雙降適時出招，再加額外定向降準，有利市場重拾信心，他相信滬指本周可升穿3500點，其中創業板股份可看高一綫，尤其是智能機器等新興產業的股份或有力炒上。

《人民日報》昨(25)日發表中國社科院金融研究所副所長殷劍峰的文章，力撐A股。文章稱，發達國家股市上漲缺乏實體經濟基礎支持，全球股市波動對中國經濟影響有限。滬指與杜指的市盈率基本相當，可見如果有人認為中國的股市存在泡沫，那麼美股泡沫則要大得多。

人行研究局局長陸磊表示，此次減息針對經濟金融周期因素，意在治標；普遍和定向降準針對經濟結構因素，治標治本兼顧。市場認為，中國寬鬆政策仍有空間，未來仍會加碼減息降準。

五中全會今天起一連4天在北京召開，會議將為「十三五」經濟發展定下基調，其中國企重組改革、財稅改革及人口政策放寬，料相關股份將受追捧。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平稱，市場流動性充裕，維持對後市3800點至4000點左右的看法。 (接下頁)

[NT:PAGE=$]

不過，不少散戶已打算趁好沽貨，日前深圳國信證券總裁陳鴻橋自殺案，有投資者認為「證券公司隱情複雜」，對證券股有戒心；加上樓價虛升、銷情放慢，亦令內房股受壓。 

香港《文匯報》報導，央行在霜降日降準降息，這已是今年內第三次「雙降」。多位專家表示，這對於實體經濟以及股市都將是利好刺激。而在A股經歷過跌宕起伏後，業內人士料短期內股市會受刺激走高，周一更有望高開高走，滬指或將再向3500點上方衝刺。

申萬宏源首席分析師桂浩明表示，央行此次「雙降」首先可進一步穩定實體經濟，穩定民眾對後期經濟發展的預期；同時，「雙降」又提高了股市流動性，短期來看會對股市繼續上漲提供支持。桂浩明認為，本周A股總體上應該還會再「上一個台階」，滬指將「走到3,500點上方去」。而南方基金楊德龍亦稱，在上周三股市暴跌時，即有投資者期待周末出現「雙降」，隨後大盤出現了反彈。周末利好終於出台，料可再刺激股市走高，今天大市有望高開高走。

近期，內地公佈經濟數據相對低迷，楊德龍認為央行降息後，企業、居民等貸款利率進一步降低，有利於提高企業盈利能力、提高消費需求；降準則可以直接改善市場流動性，利好房地產、汽車、券商及其他工業企業。而對於未來的投資規劃，桂浩明表示，降準降息對於股市總體上利好，但是金融板塊既有利好又有利空，因為「利率市場化」可能對金融板塊構成一定的壓力。

不過，雖然短期市場將受到利好，但中金分析師王漢峰發文認為，考慮到市場已經有所反彈，利好幅度和持續性仍需要觀察。他同時建議，相對謹慎的或絕對收益的投資者可以趁利好中逢高鎖定部分反彈的利潤；而相對收益或者相對進取的投資者，則可以藉着資金寬鬆的預期，繼續關注利率敏感的板塊(如地產及產業鏈)、或參與局部的投資主題（國企改革、「十三五」規劃等）。

而信達首席分析師陳嘉禾也對本報表示，由於A股的估值差仍然較大，目前仍看好主板如中證100指數內的股票，而對於創業板、中小板，他認為風險仍較大，投資者應該謹慎。

中證網報導，本周消息面上，首當其衝的是10月26日，中囯共產黨第十八屆中央委員會第五次全體會議將在北京召開，「十三五將是本次會議的一大看點。回顧上幾屆五中全會，制定五年規劃都是主要議題，本屆五中全會略爲不同的是，到十三五末，中國將全面建成小康社會，也就是目標已經確定，就看路線圖如何繪製。而就本屆來看，有新聞指出，「健康中國」、二胎政策等有望寫入「十三五」規劃相關議題，從而引發資金關注。　　 

其次，央行持續放大招「護盤」。繼對11家金融機構開展中期借貸便利操作，共放水1055億元之後，10月23日，央行再次降息降准，從24日起，一年期存貸款基準利率下調0.25%，存款準備金率下調0.5%。貨幣政策寬鬆有望使兩市延續上攻行情。

再次，證監會開年內最大罰單，特力A操縱者被罰13億。10月23日，證監會擬對12宗操縱證券市場案件作出行政處罰，累計金額超20億元創今年以來紀錄。其中，吳某樂、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合謀操縱「妖股」特力A、得利斯股價，被證監會罰沒近13億，爲證監會年內開出的單個案件最大罰單。投資者應該對「妖股」進行回避，重歸價值投資。　　 

最後，外交部消息，應國務院總理李克強邀請，德國默克爾將於10月29日至30日對中國進行正式訪問。智慧化、機器人等概念股值得關注。