宏觀數據緩解壓力 市場或迎來政策真空期

中國1月份宏觀經濟數據總體向好，宏觀經濟數據的發布可望對當前政策緊縮預期產生緩解作用，短期內市場將面對政策真空期。

中新社援引經濟參考報2月11日的報道稱，2月10日，在國內出口數據好轉、央行暗示放貸步伐穩定以及歐美股市大幅反彈等諸多利好消息刺激下，A股市場出現了久違的普漲行情，其中滬綜指再臨3000點下方。

隨后，2010年第一個月的宏觀經濟數據即將陸續發布，而其中的重要數據(如進出口數據、信貸數據、CPI等)將對行情產生較大影響。多家機構指出，這些數據的發布，可望對當前政策緊縮預期產生緩解作用，短期內市場將面對政策真空期。

宏觀經濟數據總體向好

10日中午，海關總署發布數據稱，中國1月進出口貿易數據強勁。1月份中國出口同比增長21%，增幅高于2009年12月份的17.7%。1月份進口同比激增85.5%，2009年12月份增幅為55.9%。中國1月份月度貿易順差為141.7億美元，相比2009年12月份為184.3億美元。

對此，摩根大通董事總經理李晶表示：“對出口行業而言，最低迷的時期已經過去；同時強勁的進口數據也顯示了巨大的國內需求。”出口同比增幅繼續受到低比較基數效應的支持。與此同時，1月份中國官方PMI中新出口訂單元素增至53.2，2009年12月份為52.6，表明未來數月出口將持續增長。

“最新的進出口貿易數據表明出口將為中國2010年經濟增長作出貢獻。隨著出口的逐步復蘇，預計與出口相關的出口制造業，港口和集裝箱行業在2010年的前景會較2009年景氣。”李晶說。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤也表示，1月份中國出口比2009年同期增長了21%，略低于市場預期。但是，進口額較2009年同期翻了將近一倍，其中實際進口量和價格雙雙上漲。由于2009年同期進口大幅下跌，1月份進口的強勁反彈完全在意料之中。然而，86%的增幅仍然超出了我們的預期。

而周四，國家統計局還會公布一些重要數據。此前統計局表示，2月11日左右將發布工業品價格(PPI)、消費價格(CPI)數據。其中，CPI數據顯得尤為重要，此前公布的2009年12月份的CPI為1.9%超出市場預期，曾一度引發市場對于通脹的擔憂。

歐洲主權債務問題尋求解決

與國內宏觀經濟數據和股票市場向好表現相照應的是，此前陷入財政困難的希臘有望得到救助，這一消息提振了投資者的信心，美歐及亞太股市多數走出上揚行情。

其中，美國股市三大股指9日漲幅均超過1%。道瓊斯30種工業股票平均價格指數比前一個交易日漲150.25點，收于10058.64點，漲幅為1.52%。標準普爾500種股票指數漲13.78點，收于1070.52點，漲幅為1.30%。納斯達克綜合指數漲24.82點，收于2150.87點，漲幅為1.17%。

消息顯示，歐盟各國領導人還將于11日舉行會議，市場猜測會議將會集中討論目前發生在一些歐洲國家的主權債務問題，并有可能決定為面臨困境的國家提供某種形式的幫助。同時，希臘也推出一連串解困措施，包括提出將平均退休年齡提高至63歲、呼吁公務員同意削減津貼、官員著手檢討稅制等。受此影響，歐元對美元匯率走高，美元走低對大宗商品價格構成了有力支撐，帶動能源及原材料類股全面走高。

對此，申萬巴黎表示，最近歐洲債務危機升級，因投資者擔心希臘等多個歐洲國家的債務危機影響全球經濟復蘇，受此拖累全球主要股市均出現較大幅度調整，A股市場也沒有擺脫全球股市下跌的陰影。

李晶認為，雖然希臘、葡萄牙、意大利及西班牙等國家的經濟問題可為中國出口復蘇帶來一些擔憂，但這些國家累積僅占2009年中國出口需求的3.3%。盡管如此，由于全球消費復蘇增長緩慢、西歐主權債務風險不斷增加及貿易緊張局勢不斷升級，中國出口的全面復蘇仍需要一些時間。

短暫政策真空期或可到來

值得注意的是，對于當日公布的數據，巴克萊資本、野村證券等機構認為，出口和貿易順差數據總體低于預期。巴克萊資本經濟學家常健稱：“鑒于近期市場分析家已經將2010年增長預期進行上調，并將基準利率上行時間點預估提前，我們認為今天的貿易數字也許會對中國的增長預期和政策緊縮產生緩和作用。”

根據對目前商務部公布的農產品價格指數分析，大成基金預期，1月CPI同比增幅會在1.6%至1.8%，顯示通脹勢頭明顯放緩。在市場流動性方面，央行行長周小川9日表示，中國銀行業放貸的步伐穩定。大成基金估計，“上述因素將令市場對短期內政策力度收緊的預期有所降低，短期內市場將面對政策真空期。”

對此，平安證券策略分析師李先明也認為，近階段屬于政策真空期，市場對于政策的擔憂會逐步減弱，市場大跌可能性很小，或將出現階段性行情。他同時指出，整體上市場是存在春節效應的，但目前的市場狀況不太適合做概念性太強的炒作，因此并非與節假相關的板塊個股都會走強。

(馬龍 編輯)