永豐投顧盤前－居高思維氣氛瀰漫　台股展開8000點保衛戰

◆台灣股市：居高思維氣氛瀰漫　台股展開8000點保衛戰

【昨日盤勢】

美股小漲，加上台灣行政院宣布營利事業所得稅降至17％利多政策，但電子類股開盤不久便走軟，單日佔大盤成交比跌破60％，加上金融、傳產賣壓不小，加權指數開低走低，收盤下跌88.02點，以8029.73作收，成交值萎縮至1048.82億元。在類股表現部分，電子下游族群跌勢加重，鴻海、友達跌幅都逾2％，電子類股指數跌幅達1.1％，傳產類股只有汽車續強，漲幅達1.13％，飯店、生技類股也逆勢收紅。金融類股同樣不敵大盤拖累，跌幅達1.79％，占大盤成交比重也滑落至5％。

【資金動向】

三大法人共計賣超11.46億元，其中外資買超13.91億元，投信賣超11.92億元，已經連續賣超八日，自營商賣超13.45億元，是近期首度轉為賣超。在外資買超標的部分，依張數計算，依序是中鋼、日月光、台積電、華航及新光金，賣超標的則是聯電、彩晶、中信金、友達及群創。在投信買超標的部分，依序是華航、中石化、順德、允強及聯詠，賣超標的則是欣興、元大金、國巨、友訊及新纖。在融資融券部分，融資減少36.72億元，融資餘額為2551.36億元，融券減少6694張，融券餘額為17.64萬張。

【今日盤勢分析】

儘管美股道瓊站上1萬1000點，仍不敵昨天台灣央行宣布將在5/7日發行364天期存單，金額1000億元，此為央行在第一季理監事會後，連續第二次宣布發行長天期存單收縮市場資金，有官員透露單次標售額度1千億元，每月將視情況，至少會標1次，『居高思危』氣氛瀰漫，台股加權指數盤整，並回探8000整數關卡。本週觀察變數有：（1）美國超級財報週登場，4/12繼美國鋁業公佈季報稍不如市場預期，股價走跌。4/14日英特爾盤後公佈季報，盤後大漲，但主要指數有整理跡象，顯示美股後續將以個股表現為主（2）4/15日中國發佈第一季GDP，市場預估值高達11.6％，後續是否因經濟過熱，調控措施同步出籠為壓抑陸股關鍵所在，內定中國央行副行長胡祖六在博鰲論壇指出中國現在已經可以適當的升息，可為參考。

建議居高思危，在台股站上8000點後操作風險意識須提高，尤其在電子族群部分，受上游原物料上漲影響及台幣急速升值，是否影響其Q2毛利率亦為目前不確定因素，立法院三讀營所稅調稅17％方案提出，傳統產業受惠幅度大，加之近期台幣、人民幣升值，短線中國內地消費類股或通路股較表現空間，五月中國世博開始，相關新能源汽車、低碳節能股與世博園區消費類股可留意低接機會。

【四月行情展望】

因3月營收表現佳搭配國際股市偏多氣氛不變，4月上旬前台股應可維持震盪盤堅的走勢，但8000點以上預期指數空間將受限。主因之前1月份法說會旺季的利多，對股價的刺激效果已經明顯遞減，且因缺工缺料衝擊，4月底公佈的部分電子股季報亦有低於預期的風險，再加上央行開始緊縮貨幣政策、後續資金動能恐將不繼，量價背離之下，4月份指數將不易突破8395點的前波高點，研究總處預估4月台股指數高點將落在8200 ± 200點之間，觸及高點後開始高檔震盪，4月下旬則有拉回整理的風險，不過考量ECFA正式協商以及中國五一舖貨等偏多訊息可望形成下檔支撐，4月指數回測幅度不至於過深，預計半年線及年線之間可望形成下檔支撐區，因此研究總處預估4月台股指數的低檔區將落在7600 ± 200點之間。

在類股操作策略上，預估4月份台股將呈現上游電子、傳產及金融三足鼎立的輪漲局面，個股表現將持續優於指數空間。其中在電子股的部分，建議可以挑選未來業績展望相對強勢的上游族群來回操作，其中又以記憶體、被動元件以及PCB及半導體原料等族群較值得留意，不過整體電子股仍宜提防4月下旬基本面轉弱後的賣壓出籠。在非電子的部分，金融股因長期評價偏低且波段漲勢落後，在升息有助基本面轉佳之下，後續股價應有補漲空間；另外長線持續看好的中國汽車相關個股，漲多回檔後亦可逢低佈局、來回操作；而第二季業績看好，仍有補漲空間的世博概念股或中國收成股，4月份亦具題材性，惟整體族群的漲幅已大，除應慎選個股外，也應謹守逢回佈局、來回操作的進出策略。