中資券商香港擴張提速 等待小QFII放行

由于看好市場對外融資的需求和小QFII的推出，雖然市場傳言將在十一前后出臺的小QFII暫無了下文，中資券商則加快了拓展香港市場的步伐。

據證券日報11月10日報道，市場傳言將在十一前后出臺的小QFII暫無了下文，但中資券商則加快了拓展香港市場的步伐。

近日，長江證券公告稱監管部門已批準其設立長江證券控股（香港）有限公司。而就在上月底，光大證券公告稱將以自有資金出資港幣2億元設立光大證券金融控股有限公司。

根據證監會11月5日公示的最新證券機構行政許可申請受理及審核情況，2010年5月以來，共有4家券商遞交了設立香港子公司的申請，這四家券商為長江證券、光大證券、銀河證券和中投證券，目前都已得到批復。數據顯示，包括中金公司、國泰君安、海通證券、招商證券等在內的13家內地券商已經在香港設立了分公司。此外，中資商業銀行也紛紛在港成立了證券公司，如中銀國際、建銀國際等。

不僅如此，2010年以來，多家券商也顯示出增資香港子公司的動向，如中信證券8月決定對中信證券國際有限公司增資4億美元。

分析人士指出，作為內地券商進軍國際市場橋頭堡的香港市場，今后此類活動將更加頻繁。

自上世紀九十年代進軍香港的中資券商，在經過十幾年耕耘后，市場份額不斷提高，與外資投行、香港本地券商三分天下。而海通證券收購香港本地券商大福證券，更是開創了內地券商收購香港本地券商的先河，隨著增資、新設和兼并的逐漸展開，中資券商在港“地盤”不斷擴大。

不過，雖是在港經營，但在港券商卻一直收入來源單一。以扎根香港十余年的國泰君安為例，在其過去三年的業務構成中經紀業務占到70%左右，2009年，國泰君安香港經紀業務收入排名38位，市場份額為0.55%。另外，在其客戶組成中，93%的客戶具有中國內地背景。

投行方面，近年來全面介入香港IPO項目的中資券商，已逐步打破外資投行壟斷的格局。據統計，2009年香港證券市場IPO承銷金額和總融資金額排名前15的投行中，中信證券國際、中銀國際、中金公司均榜上有名。不過，在港中資券商的業務領域主要是內地企業在港IPO項目，很少涉及海外上市項目。

“正是由于看好市場對外融資的需求和小QFII的推出，券商近期增資、申請設立香港分公司的步伐在不斷加快”招商證券（香港）分析師于大林表示，很多內地企業希望通過香港市場進行IPO。

對于在港設立分支機構的內地券商來說，小QFII或將成為其未來重點開拓的新業務。

早前曾有消息透露海通證券、中信證券等實力較大、開展資管業務的在港中資券商將成為小QFII開閘后首批試點。中信證券國際行政總裁殷可上周（11月1日-5日）表示，只要監管機構正式核準小QFII，中信證券國際將在短期內跟上。

不過，目前大部分中資券商在香港的盈利主要來自經紀業務，資產管理業務對業績的貢獻微乎其微。香港某銀行系中資券商人士透露：“目前在港中資券商的資管規模普遍偏小。比如，國元證券（香港）2010年上半年資管業務的利潤還不到100萬，而另一方面，與本地券商相比，中資在港券商渠道能力較差。而小QFII開閘后這一局面將有所改觀”。不過，她認為由于首批額度預期較小，加上中資券商在港認可度不高，因此小QFII在短時間內不會給券商業績有大的影響，目前機構投資者對小QFII的態度相對冷淡。

(王燕萍 編輯)

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