端午將至銀行"金備競賽",資金價格一漲再漲

昨天，貨幣市場資金面依然呈現極其緊張的局面，短期資金價格繼續大幅上揚，其中跨端午節的7天和14天漲幅最大，分別上漲了27BP和38BP。

盡管當天公開市場有630億資金凈投放，但對于大行的巨大缺口，央票及正回購的到期對于緩解目前流動性壓力似乎只是杯水車薪，連日來貨幣市場資金面都意外緊張。今天有1200億三個月央票到期，或多或少將會緩和目前緊張的資金面。

流動性的緊張不應該是任何單一因素造成的，前期大量杠桿買債、上調存款準備金率、上繳利潤稅、中行可轉債發行、大行存款搬家，以及農行的IPO等，各種因素的累積效應才造成了流動性的持續緊張。目前大行分行接連走款也是超出了各家大行對其負債穩定性的預期，很多大行甚至大量拋售流動性相對較好的央行票據來彌補流動性短缺，前一日國有商業銀行融入資金占比已接近四成。由此看來，端午節前市場資金面都不會很寬裕，越來越多的機構對跨季度、跨月資金需求涌現。

質押式回購昨日共成交3487.27億，較前日減少了4.86%，各期限品種交易量都有所減少。隔夜回購依然是需求最為強勁的品種，昨天盤中在1.68%--2.50%均有成交，盡管開盤價與前日持平，但大量的資金融入需求很快將利率抬高，加權利率盤終收在1.94%，上行約8BP。

7-14天交投依然很活躍，由于不少資金的融出方都是基金，基金雙休日正常休息，加上端午節三天假日，會更加偏向融出7-14的資金，導致昨天7-14天交易量依然保持在較高水平，而利率也是水漲船高。截至收盤，7天和14天加權利率分別上行27BP和38BP，收在2.50%和2.70%。

緊隨回購利率，昨天上海銀行間同業拆放利率SHIBOR各期限品種再度大幅走高。其中隔夜利率上行8.96BP，報收在1.9350%。7天和14天SHIBOR利率漲勢兇猛，分別上行25.96BP和41.25BP，報收在2.4725%和2.7350%， 1個月品種上行3.90BP，報收在3.0107%。三個月以上的長期品種中，漲幅也有所增加，三個月以上品種利率和短期利率形成明顯倒掛。