合理本比益是計算合理股價的理想工具

本益比是最常被用來評估股價的指標，因為這個方法簡單又容易計算，也容易與同業平均和競爭對手做比較。

但是如果沒有比較對象，本益比就失去價值。本益比本身無法用來評等個股的好或壞。計算合理本益比(justified P/E)，有助於了解根據個股的基本面因素應有的本益比倍數，讓本益比更有價值。

計算合理本益比需要一些不一樣的工具，側如可維持成長率以及股利折價模式。合理本益比其實只是重新排列股利折價模式，原本的模式所產生的是本益比，而非股價。計算的方式是將等式的兩邊除以預估盈餘。

公式最後是這樣：股價/預估盈餘=(未來股利/預估盈餘)/要求報酬-通維持成長。

以上大部分的數據都可以在財經資訊網中找到，唯一未知的就是要求報酬。這個數據可以利用資本資產定價模型來計算，但是從股利折現模式算回股市中隱含的要求報酬，是比較合理的預估，不受到投入的影響。

將這個公式套用到沃爾瑪(WMT)可以發現，市場已經根據該公司2011年的預估股利1.23美元，指定了要求報酬率為16.6%、可維持成長率為14.2%，股價則是53.18美元。

利用這些數字配合分析師預估的盈餘3.96美元，則沃爾現的合理本益比應為13.4倍，略低於目前的預估本益比13.5倍。這個數字暗示，浸爾瑪實際股價略高。可能是因為過去幾週股市受到經濟的影響波動，導致投資人出脫風險資產，擁抱較令人安心的個股，例如沃爾瑪，使得股價超過其公平價值。

微軟(MSFT)的合理本益比則是12.7倍，目前股價對盈餘的倍數也差不多。知名的大型股通常都會反映應該有股價，因為交易量大，而且許多投資人經常注意這些個股，以便在股價被低估時買進。