花旗重申買進長榮航　因淡季不淡獲利展望佳

花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵今天發佈研究報告指出，長榮航(2618-TW)載客率目前已達81.9%，高於損益兩平的74.5%。在兩岸直航班機需求強勁、機票價格上漲以及貨運費率節節衝高的各種利多提振下，加添獲利成長動力，4月營運表現打敗淡季效應，重申評等為「買進」，目標價為18.6元。

報告中指出，長榮航載客率目前已達81.9%，高於損益兩平的74.5%。在兩岸直航班機需求強勁、機票價格上漲以及貨運費率節節衝高的各種利多提振下，加添獲利成長動力。

長榮航4月營收85.54億元，較去年同期成長59%，月增3%。載客率也較上月成長4.7%，一反過去7年來淡季效應影響下，載客率下降1.5%的模式，主要受惠於兩岸直航班次載客率高以及日本航線機票價格上漲。

該公司4月貨運營收月增率也有13%的亮麗成長，過去淡季通常呈9%衰退的狀況。因原先受冰島火山爆發延誤輸送的貨物趕著出貨，歐洲航線費率調高30%，北美航線則因高科技硬體產品出貨和生產機械進口的強勁需求加持，費率調高15%。北美航線約占貨運營收6成。

大陸赴台觀光遊客人數在4月創新高，達每日5000人，而上海世博會料將吸引台灣觀光客赴長江三角洲等城市觀光。在機位難求的情況下，花旗認為兩岸航班費率無調降空間，繼之北美航線費率在暑假來臨時，也即將調漲。但貨運費率則在歐洲航空運輸恢復正常後，也不太可能再有調漲空間。