調控出其不意 樓市再遭“空襲”

分析人士認為，中國央行此次上調存款準備金率既在情理之中，又在意料之外。此次上調存款準備金率意在回籠流動資金，也必然會收緊房地產信貸規模，有利于達到抑制房價過高的目的。

據證券時報1月13日報道，早有預期，但沒想到會來得那么快--這是某市場人士12日晚間得知央行上調存款準備金率后的第一反應。此舉是否就意味著2010年政策轉向？與此同時，有關刺激政策是否安排“退出”的猜測也涌上不少市場人士的心頭。

事實上，央行在這個時間點上調存款準備金率既在情理之中，又在意料之外。情理之中理由有三：一是經濟復蘇已無后顧之憂。而最直接的證據就是中國外貿出口在經歷了13個月負增長之后終于轉正。海關總署近日發布的數字顯示，2009年12月份，中國外貿出口同比增長17.7%，環比增長15%。其中最值得注意的就是，同比增速自2008年11月份以來首次實現正增長；二是通脹壓力苗頭已經明顯；另外，央票利率上升的調控作用及其規模不足以達到政府控制風險的目的。

綜合上述理由來看，央行上調存款準備金率實為情理之中，而意料之外的則僅僅是時間來的比預期有些早，而這又或許與新年首周信貸激增的現象不無關系。

那么，自金融危機以來首次啟動緊縮貨幣政策工具是否就意味著中國宏觀經濟政策轉向的開始？對此，有專家評價認為，此次上調存款準備金率的政策意圖比實際影響更重要，體現了較強的政策調整信號。中信證券首席經濟學家諸建芳表示，此次上調存款準備金率意在回籠流動資金，這體現了中國經濟進入復蘇狀態時，政策回歸正常化，且從此次政策調整窗口來看，政策調整進程比市場預期更快。

或許我們由此就對政策是否轉向做出評斷還不得而論，但毋庸置疑的是，在經濟回穩已基本夯實的基礎上，加之全球范圍內部分國家“退出”聲音和動作頻出，政府已經開始重新審視經濟政策的市場環境，并根據形勢變化開始逐步安排“退出”政策。

事實上，相較于貨幣政策，在其他一些方面中國政府的“退出”腳步已經邁出，最典型的莫過于樓市政策，與2009年的持續刺激政策不同的是，當前政府密集出臺抑制房地產市場價格過快上漲的勢頭，其目的在于進一步規范房地產市場，使之持續健康發展，并最終達到緩解“住房難”這個民生問題，而此次上調存款準備金率也必然會收緊房地產信貸規模，也有利于達到抑制房價過高的目的。

(徐志嬌 編輯)

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