中資股走勢分化

內地12月份的貿易數據優于市場預期，加上國務院于上周五原則上批準推出股指期貨及融資融券，消息刺激上證綜合指數昨日高開逾3%，恒指早段升幅曾超過300點，但是內地股市先升后回，午后升幅一度近乎被全數抵消，令恒指午后的升幅明顯收窄，并接近全日最低位收市。昨日升市的動力來自資源股、匯控(00005.)及騰訊(00700.)，中資銀行股受融資傳聞影響表現較為疲弱。恒指收報22411點，上升114點；國指則漲83點，收報13119點，成交金額略增至742億港元。

內地的出口在連跌13個月后于12月份急劇回升，同比上升 17.7%，進口更勁升55.9%，兩項數據均高于市場預期，刺激港股市場的航運及碼頭營運商股價均顯著上揚，其中，中海集運(02866.)急升11%，中遠太平洋(01199)亦大漲7%。

另外，國務院于上周五原則上批準推出股指期貨及融資融券，籌備工作可能需要三個月時間完成。根據其它市場的經驗，我們認為股指期貨及融券的推出將會加劇市場波幅，同時有助于市場尋求個股的公允值。以往在缺乏有關工具的情況下，投資者只可在股價不斷推高至遠離基本估值的情況下獲利，但長遠而言，我們認為內地A股的市盈率將逐步下降，并與國際水平一致。受惠于業務品種的增加，中資券商股的股價昨日急升，其中，第一上海(00227.)暴升18%，光大控股(00165.)上漲一成。

大宗商品價格承接上周五升勢，昨日進一步向好，石油、煤炭、金屬類股份全線造好，中鋁(02600.)上周五宣布將氧化鋁現貨價從每噸2800元上調至3000元，刺激其股價急升7%，成為表現最好的藍籌股；江銅(00358.)、招金(01818.)的漲幅同為近3%。

國務院日前公布了《促進房地產市場平穩健康發展的通知》，要求房價過高和上漲過快的城市要擴大中低價位、限價房及經濟適用房等 5類住房的土地供應和比例，并規定第二套房首付比例不得低于40%，內房股因此表現疲軟，綠城(03900.)跌4.5%，華潤置地(01109.)挫2%。