沖高震蕩 滬深300指數7月9日收報2,647.10點漲2.76%

滬深300指數7月9日沖高震蕩，收報2,647.10點，漲2.76%。權重股多數上漲，滬深300指數短期或呈現震蕩整理。

滬深300指數7月9日早盤小幅高開后探底拉升，午后進一步沖高后維持高位震蕩，收報2,647.10點，漲2.76%；共成交58.49億股，成交金額614.47億元，較上一交易日353.49億元放大74%。十大權重股除停牌外悉數上漲，其中，招商銀行(600036)漲3.18%，中國神華(601088)漲4.33%，萬科A(000002)漲2.40%。前20權重股合計貢獻指數約18.1點，其中金融地產股貢獻指數約12.9點，能源股貢獻指數約1.8點。

盤面看，個股近九成上漲，指標權重股多數上漲，滬深300行業指數悉數上漲，能源指數漲幅居前，中煤能源(601898)漲3.91%，電信指數漲幅居次，中國聯通(600050)漲2.47%；信息、公用指數漲幅較小，京東方A(000725)漲1.37%，國電電力(600795)漲1.52%。

板塊方面，家電類股上漲，美菱電器(000521)漲8.79%、美的電器(000527)漲3.43%。上半年，內需刺激政策及出口環境改善讓國內家電行業步入了景氣高點。商務部最新數據顯示，上半年家電下鄉產品銷售額已超過去年全年。而美菱電器、美的電器、小天鵝A中報業績預增更是點燃了市場對家電板塊的做多熱情。其中，美菱電器預計今年上半年實現凈利潤約2.1億元，同比增長約591.22%，預計每股收益0.5077元，其業績大幅預增主要因出售金融資產獲益1.15億元；并且受益于國家“家電下鄉”等宏觀政策驅動，產品銷售規模增加。美的中報略超預期，二季度單季增長21%，但中報利潤已接近去年全年，尤其此前部分投資者對空調的預期可能比較悲觀；小天鵝在二季度洗衣機價格戰下也仍然有望取得不錯的增長。這帶動了整個家電板塊中報超預期的預期。不過，由于房地產調控政策將抑制部分家電需求，同時去年下半年的高基數也將使得今年下半年家電行業銷量的增長趨緩。但下半年政策刺激依然是行業亮點，以舊換新、家電下鄉刺激效果依然可觀。此外，政府加大保障性住房建設力度，將對沖部分房地產調整對家電新置需求的負面影響。

有色金屬類股上漲，中國鋁業(601600)漲2.36%、云南銅業(000878)漲2.08%。有色金屬板塊盤中上漲，不過，該板塊股價的上漲更多的是來自超跌反彈的要求。統計顯示，有色金屬行業指數2010年大致下跌了25%。但從歷史平均水平來看，有色金屬行業的市凈率水平會相比A股市場整體的市凈率有25%左右的溢價水平。而目前，有色金屬板塊的溢價水平在50%左右，明顯超越歷史平均溢價水平。同時，從有色金屬需求面來看，仍然存在臨諸多不確定性：首先，有色金屬的消費具有比較明顯的季節性特征，隨著冬季的臨近和信貸資金的回籠，金屬的需求也隨之下降，金屬消費弱于上半年；其次，為削減財政赤字，歐洲主要國家紛紛施行財政緊縮計劃；而中國正在加大經濟結構調整和經濟轉型，對金屬的需求可能趨弱。

券商類股上漲，中信證券(600030)漲2.33%、西南證券(600369)漲1.74%。多家上市證券公司8日首次公布月度經營數據，公告顯示，6月份中信證券實現凈利最高，而東北證券當月虧損。按凈利潤從高到低排列，6月份中信證券母公司實現凈利9.73億元，中信建投實現凈利5.70億元，海通證券實現凈利4.85億元，光大證券實現凈利2.14億元，中信金通實現凈利5095萬元，國元證券實現凈利1819萬元，中信萬通實現凈利1721萬元，而東北證券當月虧損2306萬元。而7月9日多家上市券商公布了2010年中期業績初步數據，多數券商不盡如人意。其中，　東北證券經紀業務和自營業務經營業績同比均出現大幅度下降。公司今年上半年僅實現1.1億元凈利潤，折合每股收益0.17元，較去年同期下滑77％；海通證券實現凈利潤17.79億元，同比下滑27.21％；國元證券母公司今年上半年營業收入和凈利潤分別為9.03億元和4.11億元，同比增長19.29％和3.27％。雖然與一季度108％的凈利潤增幅相比，國元證券母公司二季度凈利潤環比下滑達到64％。由于二季度A股市場出現大幅下挫，交易傭金率也受到較大壓力，券商今年中期經紀業務和自營業務均將遭受巨大考驗。與此同時，融資融券和股指期貨業務剛剛誕生，總體規模較小，短期內不會對券商業績作出太大貢獻。

煤炭股上漲，西山煤電(000983)漲停、冀中能源(000937)漲9.39%。上半年煤炭板塊持續跑輸大盤，特別是4月以來頻出的調控政策，使行業需求預期產生變化，而6月25日發改委宣布限制合同煤價后，市場對煤價預期更加悲觀，煤炭板塊加速下跌。經過前期股價調整，目前行業估值水平基本處于底部，較其他行業有估值優勢，吸引資金流入，煤炭股今日領漲。煤炭下半年需求增速放緩，而供給仍在釋放將導致價格的回落，資源稅也將給煤炭股業績帶來壓力。目前煤炭股一定程度上已經反映了需求下降引起的風險，但在需求尚不明朗的情況下，面臨經濟轉型與變革期的煤炭行情仍未顯現長期投資機會。

現貨指數開盤探底回穩后在權重股的帶動下大幅拉升。央行表態維持寬松貨幣政策不變，激勵市場人氣。但從近期市場狀況看，市場熱烈追捧的投資主題當屬中報題材，漲幅靠前的個股中多數為中報業績預增和有中報高送轉題材的個股。上市公司中報業績正式披露將從7月13日開始，因此目前中報行情的炒作已趨向高潮，這也是當前個股行情的重要主線。同時，近期有產業資本逐漸入場跡象。隨著三年解禁期滿及新股的陸續上市，證券市場的定價權逐漸向產業資本轉移。最近四年以來，A股市場的大股東呈現整體持續凈減持狀態，但從2010年5月份開始，凈減持金額為負。表明在當前股價水平，產業資本增持股票的意愿強于減持股票的意愿。持有最大比例籌碼的產業界股東開始認可當前的股價水平。但目前大盤仍處在向歷史估值底部緩慢回歸、震蕩下行的尋底過程，而近期暴露出的結構性風險尚未完全釋放。因此，在政策面和資金面無明顯改善的前提下，短期股指仍將以震蕩尋底為主。

(馮迪昉 撰稿)

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