〈分析〉三年過去了 金融危機究竟結束沒？

三年前的今天，法國金融巨頭法國巴黎銀行 (BNP Paribas SA)(BNP-FR)宣布停止 3檔投資基金的贖回，為接下來的信貸緊縮掀開序幕。

美國的次級房貸市場傾頹，對抵押貸款證券市場帶來連鎖衝擊效應，引發一連串危機，令世界經濟幾乎陷入癱瘓狀態。

三年過去後，全球市場似乎仍籠罩在不穩定的氣息中。各國央行和政府採取前所未有的強力金援行動，阻止了世界經濟走向崩潰，然而評論家認為，我們還沒脫離低迷困境。

三菱日聯證券 (Mitsubishi UFJ Securities Co)研究主管 Brendan Brown聲稱：「在銀行貸款恢復正常，股票上漲且風險下降時，方可稱危機宣告完結，而目前這些景況還沒有實現。」

他補充表示：「主要的問題在於，量化寬鬆政策已產生了反效果。央行已阻止物價下跌的局面。當物價下跌時，民眾才會多消費，但央行抗通縮的政策，反而成了復甦的阻力。」

美國聯準會 (Fed)周二 (10日)將召開會議，決策基準利率和金融政策，而市場猜測聲浪漸高，預期央行委員會將發布新一波的金援專案，幫助提振經濟信心。

經濟學人資訊社 (Economist Intelligence Unit)首席經濟學家 Robin Bew表示，金融危機還遠未結束。

Bew宣稱：「短期內，需要確定銀行機構不會採取投機風險措施，而長期目標，則須確保金融機構對中小企業開放貸款。」

「重要的是不要太過悲觀，因富有國家現已開始周期性復甦。財政整合有所必要，但中國內部需求竄升，將接連提振許多其他國家的需求量。」Bew如此表示。

儘管如此，金融危機仍是現在進行式，因美國商業房地產市場「顯得病態」，有 1.4兆美元的貸款將在 2011-2014年間到期，Bew表示：「正像是1990年代的日本。」

研究機構 Silva Research Network主管 Ralph Silva表示，即使壞事依然不少，但全球前 150大銀行已經走出危機階段。

Silva接受《CNBC》採訪時指出：「前 150大銀行體系日益健全，但其他較小的金融機構仍存有龐大問題，我非常擔憂全球排行 300-1000名之間的銀行機構。此些銀行缺乏透明度和債務評等報告，如果未來有問題會爆發，那地雷就是埋於此處。」

其他分析師們認為，世界要走出危機階段，還需要 3年以上的時間。

BDO 企業合作夥伴 Peter Hemington對《CNBC》宣稱：「金融危機看來需要逾 3年時間才會消失。歐洲央行對銀行借貸 7000億歐元 (9310億美元)，而再融資仍是一個關鍵問題所在。」