下半年油價或環比走低

上半年國際油價大致位于70-90美元/桶的運行區間，Brent、WTI、Dubai半年度均價分別為77.7、78.3、76.9美元/桶，油價變動總體與經濟走勢波動維持了一致。申銀萬國分析師發表研究報告指出，考慮到全球經濟增速下半年可能下滑，預計原油下半年均價環比上半年會走低，因此將三、四季度Brent原油均價預測由此前的78、75美元/桶下調為73、70美元/桶，全年均價則由77美元/桶調整為75美元/桶。

　回顧國際油價的走勢，油價在今年5月底左右止跌后，6月總體上保持震蕩走高態勢，Brent、WTI、Dubai月度均價分別為74.8、75.4、74.0美元/桶，環比5月份漲跌幅分別為-1.9%、2.2%、-3.4%。

　而經過6月1日的調價后，6月中國成品油不含稅價格與新加坡價格基本接軌，兩地汽柴航煤不含稅價差為115、12、-40元/噸。三地22日均價相比6月1日調價時點跌幅一度超過4%，但由于期間國際油價的反彈，跌幅又重新縮窄至2%的水平。目前，由于油價反彈至80美元/桶水平后又有所回落，目前跌至72美元/桶的水平，未來如果油價跌破70美元/桶的關口，則預計到7月下旬時三地均價會再度跌破4%的界限，屆時成品油調價的窗口預計又會打開。

　從原油消費的情況來看，5月原油消費環比下降，成品油則未見異常。5月國內原油產量環比上升，但單月進口量和表觀消費量環比4月分別減少了333萬、244萬噸，降幅為16%、7%。分析師觀察下游的成品油消費數據，并未見異常，單月消費2031萬噸，環比增長5%，汽柴油均有所增長。

　分析師指出，目前市場還處于弱勢格局中，前期強勢的板塊以及估值偏高的中小市值個股仍存在補跌風險，相對而言，兩大石油巨頭較具安全性，在目前的情況下，可作為配置品種。