持倉86% 高倉位成就績優基金

9月共有23只股票型基金（包括2010年成立新基金）月漲幅超過5%，并且其中4只漲幅超過7%。統計顯示，9月以及前三季度表現較好的股票型基金，目前倉位水平大致在86%左右；而表現較差的基金則倉位有所分化。

據金融投資報10月13日報道，倉位一直都是決定基金凈值表現的重要因素之一。統計顯示，9月以及前三季度表現較好的股票型基金，目前倉位水平大致在86%左右；而表現較差的基金則倉位有所分化。而對于偏股混合型基金來說，倉位高低則成為近期影響凈值表現的重要因素，表現靠前的基金倉位均超過80%，表現落后的則低至50%左右。

領漲股基平均倉位86%

9月共有23只股票型基金（包括2010年成立新基金）月漲幅超過5%，并且其中4只漲幅超過7%，分別是信誠藍籌、匯添富活力、華商盛世以及大成景陽。而東吳旗下3只基金東吳創業、東吳動力、東吳行業，以及匯添富價值、信誠成長、農銀成長、廣發聚瑞等也有不錯表現。

統計發現，這23只基金也是2010年前三個季度表現出色的基金產品。除融通內需尚虧損4.06%之外，其余22只2010年以來已實現正收益。其中12只前三季度漲幅超過10%，3只超過20%，分別是華商盛世、東吳動力和東吳行業，分列股票型基金前三甲。此外，信誠藍籌、農銀中小盤、天治創新等也有出色表現。

不同于三季度前2個月的凈值普漲，9月市場走勢更為震蕩，上證指數僅是微漲0.64%，因此表現能夠持續穩定的基金，則表明其具有較強的倉位操作以及行業調整能力。

觀察這23只股票型基金倉位情況，據德圣基金研究中心統計數據顯示，截止9月29日，僅有2只基金倉位低于80%，分別是嘉實優質的78.49%以及融通內需的76.99%；而有4只基金倉位高于90%，分別為天治創新94.23%、華泰行業93.35%、華夏復興93.23%，以及農銀成長90.72%。4只表現最好的股票型基金中，信誠藍籌倉位為87.67%，華商盛世為80.74%，大成景陽為87.97%。而匯添富活力處于建倉期，尚沒有準確的統計數據。

截止9月29日，股票型基金平均倉位85.44%，與績優基金86%的整體倉位水平大致相當。良好的倉位控制能力成為基金表現出色的重要砝碼。

績差股基倉位分化

經過7、8兩月普漲之后，9只股票型基金在9月震蕩的行情中凈值出現下跌，但跌幅均有限。其中5只下跌幅度不足1%，而跌幅最深的3只超過3%。

具體來看，銀華領先、鵬華價值、華夏收入、華寶成長、東方成長跌幅不足1%，金鷹穩健下跌1.41%，泰信優質、寶盈沿海、長城品牌跌幅超過3%。然而巧合的是，9月凈值表現逆市下跌的9只基金，2010年前三季度累計收益也僅有1只為正，其余8只仍處于虧損當中。其中5只累計跌幅超過10%，而寶盈沿海、長城品牌虧損更是超過20%。

觀察這9只基金的倉位情況，截止9月29日，銀華領先、華寶成長、泰信優質倉位均超過90%，而鵬華價值僅為71.48%。其余5只保持在80%左右，倉位分歧較大。

有分析師表示，對于這部分基金來說，倉位較高卻表現不佳，或許是由于前期行業布局不利、并且后期調倉乏力所致。如倉位超過90%的3只股票型基金，重倉之下仍然凈值下跌，即相當明顯。而倉位水平較低的基金，如鵬華價值71.48%的倉位，遠低于股票型基金85%的平均水平，前三季度累計跌幅達到13.75%，則有可能是倉位較低、強勢行業配置不足的原因。而對于倉位水平中等但表現仍然疲軟的基金，則有可能是加倉較晚、調倉不利、捕捉強勢股能力相對不足而導致業績不佳。

倉位明顯影響偏股基金

而在偏股型基金中，高倉位對于業績的提升作用則較為明顯。

9月份，10只偏股型基金漲幅超過5%，其中華商領先漲幅為8.17%，排名第一，嘉實策略、嘉實增長、大成創新成長等緊隨其后。而就其倉位水平來看，截止9月29日，10只基金倉位均超過80%，并且長盛精選、嘉實策略更是超過90%。而國泰金鼎價值、大成創新成長、天治優選倉位水平同樣接近90%。而此時偏股型基金平均倉位水平為79.05%。

而這10只基金2010年前三季度收益也大多表現出色，共有7只實現正收益，嘉實增長、嘉實策略以及華商領先凈值漲幅均超過10%，天治優勢、廣發優選以及長盛成長漲幅也超越9%。

也有3只偏股型基金9月逆市下跌。分別是富國天瑞下跌1.56%、上投優勢下跌1.75%、嘉實成長下跌2.21%。而3只基金前三季度累計凈值同樣下跌，富國天瑞跌幅達到12.69%。就倉位來看，富國天瑞9月29日倉位為93.20%，上投優勢為87.86%，嘉實成長為57.39%。

專家表示，富國天瑞由于長期專注于銀行、地產等權重板塊的投資，并且長期保持高倉位，因此前期表現起伏較大，但或許能夠在目前藍籌發力上漲的環境下有所反彈。而嘉實成長則是倉位水平過于保守，固定收益類產品投資比例較高而壓縮了股票倉位，因此近期表現不佳。

(王燕萍 編輯)

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