【熱點專題】港經濟向好，收租股可敲

/記者張國棟報道。

今年本港經濟好轉，港人消費信心增強，加上來港旅客數字持續上升，以及美國推出第二輪量化寬鬆貨幣(QE2)政策，令本港利率處於極低水平，加上通脹升溫，拉動本港地產市場租售價俱升，香港政府為維持樓價平穩，推出打擊炒樓措施，對地產股帶來一定影響，但措施對收租股及房地產信託基金(REITs)沒有影響之餘，更在已經存在的多項利好因素下，租金持續攀升，更成為投資公用股以外的最穩陣投資。

目前，收租股正受惠商舖及寫字樓租金上升，尤其前者升幅驚人，核心地段商舖租金上升20%至逾50%，此外，不少大型商場更與店舖營業額掛勾，政府統計處公布，本港10月份的零售業總銷貨價值臨時估計為278億元，按年上升21.6%，扣除期間價格變動後，的零售業總銷貨數量較去年同期上升19.6%，可以想像大型商場租金收益上升不少，至於寫字樓租金方面，今年升幅亦達30%，以及空置率不足6%的極低水平，預計明年商舖及寫字樓租金仍會持續上升，收租股可看高一線。

零售業表現理想，收租股直接受惠，其中香港的重點收租股九龍倉(00004-HK)及太古A(00019-HK)，最為得益，而傳統的港資收租股希慎興業(00014-HK)，以及REITs的領匯(00823-HK)及冠軍(02778-HK)亦值得留意，其中九倉持有的海港城及時代廣場今年首10月銷售額分別升31.5%及21.4%，而太古A上半年持有的商場銷售額亦按年上升18%，瑞信分別予九倉及太古A目標價為67.8元及154元，摩通亦給予九倉目標價65.5元，高盛則予太古A目標價141.9元。

至於希慎在今天6月底，寫字樓、商舖及住宅的出租率逾90%，興利中心重建工程預期於明年完成，新廈將提供15層商場舖位，將成為2012年盈利的主要增長動力，另外，本港亦有多隻REITs股息回報率高逾4厘，其中領匯(00823-HK)一直是市場的領導者，部分證券界更預測明年股息回報達5厘。

其實，收租股除受惠租金上升外，在美國QE1及QE2的影響下，商舖及寫字樓的價值大幅攀升，最近港府加徵印花稅打擊炒賣住宅，迫使部份資金轉投寫字樓及商舖，據悉，有商廈單位「摸上摸」，樓價更因此上升20%，若再有QE3或QE4出現，同時利率又保持低企的環境下，租金易升難跌，估計本港明年通脹將受租金上升及進口通脹帶動，通脹率有機達到5%或以上，市場估計明年寫字樓及商舖租金會進一步上升30%，物業勢成為對抗通脹的最佳武器之一。

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