穆迪警告：美企業債信改善趨勢接近尾聲 恐現違約潮

信評機構穆迪 (Moody"s) 周二 (12 日) 警告，美國企業債信品質改善的趨勢，恐怕即將結束。因企業透過舉債來提振股價，且即將面臨大筆到期債務威脅，冒險貸款人恐爆發新一波違約潮。

穆迪指出，儘管受到經濟復甦加持，美國企業信用評已自 2008 年的金融危機底部走出，且自去年第 4 季以來，信評獲調升的企業家數多於信評遭調降者。不過，「有初步跡象顯示，改善趨勢可能正接近頂峰」。

穆迪在報告中表示，對於經濟復甦越來越具信心的美國企業，正提高庫藏股收購規模，並增加併購活動；但這也正傷害其財務槓桿。穆迪發現，重啟股票回購計畫的企業大增，且越來越多信評較佳企業，利用目前市場極度有利的環境，來發債籌資。

同一時間，穆迪見到債券殖利率高、信評等級較低的企業家數，一直處於高檔；顯示信用品質為投機型的美國企業居高不下。一旦大批企業債即將到期，市場追求高風險債券的胃口下降，這些企業債信違約的風險將持續偏高。

穆迪預期，支付高殖利率的舉債企業債信違約率，1 年內將由目前的 4% 降至 2.2%，但警告可能會再度攀升。根據穆迪評等，美國近 50% 發行債券的非金融企業，信用評等為較投資等級還低 4 級的 B1 等級或更低。其中逾 10% 企業，更被列為 Caa 或 C 的極端投機等級。

穆迪指出，雖然在債市及貸款市場接納度高的協助下，許多信評較低企業短期內可躲過違約危機；但他們的財務體質仍受傷，資金結構難保永續，使其長期上仍面臨違約風險，即便經濟溫和成長。