股指破位下行,基金躲入黃金,農業"避風"

五一之后“跌跌不休”的股指令不少基金經理改變了先前市場只是短期調整的判斷。從市場走勢來看，黃金、農業、科技等板塊的表現明顯強于大盤，這些防御性板塊再度扮演了調整中基金“避風港”的角色。

　觀望情緒濃厚

　5月6日，滬深指數分別出現4.11%和5.28%的暴跌，上證指數創出近八個月以來的收市新低，連綿不絕的下跌出乎不少基金經理的預料。

　海富通基金表示，CPI數據預測將出現較大漲幅，讓加息可能性變大；希臘、西班牙等國的債務危機，引發海外市場的一波跌勢；以及農行籌備上市開展的詢價，這些原因都是引發市場上周大跌的主要原因。盡管也有觀點認為房地產調控以及股指期貨空頭交易增多也是擴大市場波動的原因，但海富通認為更重要的在于市場的觀望心態更趨濃厚。

　北京某大型基金公司的基金經理也表示，“雖然三月底公司就對市場持謹慎態度，提前進行了減倉操作，但最近市場的調整幅度之深超過我們的預期。”該基金經理在四月下旬曾向中國證券報記者表示，本輪調整不會超過2009年8月底時的水平，“如果再跌，我會把倉位加上去。”但上周末記者致電詢問他近期的操作時，該基金經理口風明顯改變。“目前市場空頭已經占據了優勢，投資者普遍心態謹慎，基本面也看不到太多好的因素，調整恐怕不會很快結束。”他預計，如果沒有新的利空出現，股指近期可能會逐步企穩，但受基本面制約，權重股很難出現大幅反彈。

　泰達宏利合豐成長基金經理李源認為，對目前國內股市來說，在整體流動性收緊的大環境下，權重股很難有持續趨勢性的向好行情。而且房地產政策的不斷出臺，將持續打擊市場對房地產產業鏈以及以房地產為代表的投資驅動的舊增長模式的信心。

　投資偏向防御

　雖然基金經理對近期市場持偏悲觀的態度，但他們并不認為股市將就此步入漫漫熊途。

　“現在判斷經濟將二次探底還為時過早，實際上房地產等調控政策正是在一季度經濟出現過熱跡象、出口也在復蘇的背景下才出臺的。如果經濟真出了問題，相信政策會有所松動。”上述基金經理表示。

　另外，不少基金經理認為在市場大幅下跌的過程中將提供較好的買入機會，尤其是那些一季度漲幅很高的中小盤股票，在泡沫被擠之后其中的好股票會出現買點。“中小盤股票調整是好事，否則泡沫太大了。像一些調整后估值趨于合理的軟件、電子元器件優質公司，跌下來我會逐步買進。在今年的結構性行情中還是這些公司存在機會，經過調整后我相信后面還是這些股票會漲。”北京某銀行系基金公司的基金經理表示。

　海富通基金也表示，未來市場的熱點會是國家政策扶持的行業與產業，如近期已經有所表現的農業與醫藥板塊，在當前的震蕩市場中，每一次下跌都意味著能夠找到更好的切入時機。

　另外，近期黃金、農業股表現十分強勢，像登海種業這樣的股票不到一個月漲幅已超過50%，中金黃金上周漲幅也達10.23%，這背后的部分原因是基金經理在防御加抗通脹兩條主線指導下的布局。北京一位今年排名前五的基金經理表示，“通脹是值得高度關注的主線，像黃金和農業這些能夠對沖通脹風險的板塊近期走勢已經證明了這一點。農業股已經漲了很多，黃金可能相對機會更大一些。”