央行再緊流動性?專家稱本季調準備金可能性低

時隔近2年后，中國央行將于4月8日重啟3年期央票發行。觀察家指出，重啟3年期央票本質上仍是對沖流動性，預計二季度再次上調存款準備金率的可能性不大。

據中新社4月9日報道，中國央行8日發行150億元3年期央行票據，利率為2.75%。停滯了近兩年的3年期央票重啟，引發市場緊縮憂慮，滬深股市走低。不過，觀察家指出，重啟3年期央票本質上仍是對沖流動性，預計二季度再次上調存款準備金率的可能性不大。

市場對3年期央票重啟十分敏感。央行今日宣布此次中標利率為2.75%，申銀萬國分析師認為此舉打開了利率上行空間，意味著1年期央票要上升到2.1%的水平，而1年期央票利率是加息的“風向標”之一。

央行上一次發行3年期央票是在2008年6月，距今22個月。2007年1月，3年期央票曾在中斷20個月后重啟，兩個月后加息隨之而來。

長江證券分析師李冒余表示，本次重啟3年央票合乎預期，意味著央行對流動性及通脹的憂慮有所升溫。3年期央票是存款準備金率工具的補充，近期國債到期量遠大于發行量，其釋放資金需要對沖。

國泰君安分析師陳嵐亦稱，今明兩年，3年央票大量到期，本身即對央行提出對沖要求。還有分析認為，今年中國的出口增速強勁，無論是順差還是熱錢流入帶來較大外匯占款壓力，央行再次收縮流動性此舉，本質上是為了對沖外匯占款。

李冒余稱，央行可選的數量型調控工具很多，現以3年期央票作為存款準備金率的補充或替代，預計二季度再次上調準備金率的可能性就不大。陳嵐則說，年內再次上調準備金率的可能性下降，全年至多再調整一次。

(李云靜?編輯)