中金公司彭文生：中國兩會穩中求進首重民生

中金公司首席經濟學家彭文生

國內：穩中求進，首重民生

“兩會”熱點前瞻

2012 年的全國“兩會”將于下周拉開帷幕。在海外經濟不確定性較高以及中國自身經濟增長下行的宏觀背景下，預計本次“兩會”的經濟議題仍將圍繞去年底中央經濟工作會議“穩中求進”的精神展開，中心任務是維持經濟的平穩增長，貫徹積極的財政政策和穩健的貨幣政策，避免經濟“硬著陸”。

在確保經濟增長的基礎上，民生問題將成為本次“兩會”的一條主線。熱點問題包括結構性減稅、收入分配制度調整、土地制度改革、資源價格改革以及進一步放松民間資本准入條件等。預計對這些熱點問題的討論都將圍繞促進民生這一主線做文章。

國際：全球貨幣寬松的競賽

為抗危機、促增長，近期全球主要央行均推出了不同形式的“寬松”政策。美聯儲進一步延長低利率的期限，英格蘭銀行和日本央行推出新的資產購買計劃，歐央行推出3年期的長期再融資操作，新興市場的貨幣政策則加速轉向寬松。

近期各國的貨幣放松，特別是歐央行的長期再融資操作，大幅緩和了市場對歐債危機升級的憂慮，使資金從避險資產流向風險資產，從發達國家流向新興市場，對新興市場的股市產生正面影響。

我們認為，日本抗通縮使量化寬松可能要繼續加碼，而美國要複蘇停頓才會推行QE3，並預計歐元區第二輪LTRO將進一步提升市場情緒。

歐元區各國財長原則上批准了1300億歐元的希臘第二輪援助計劃。我們認為，雖然這份協議缺乏諸多細節，也面臨諸多阻力，但是有助于緩解市場對希臘在短期內突然違約的擔憂。