2月27日天琪期貨早盤內參

【早盤提示】原油價格繼續上揚，投資者開始擔憂油價上漲將拖累復蘇的步伐，美財長蓋特納稱應考慮釋放戰略庫存以抑制油價。短期內整體商品調整應該是主要風險，建議結合基本面逢高賣出。

【股指今日觀點】上周指數連續放量創出反彈新高，市場做多熱情積聚升溫，中期反彈趨勢確立，但短期面臨一定的技術面調整壓力。建議趨勢多單謹慎持有，10日均線止盈。

【滬銅今日觀點】上周五倫銅上漲而滬銅下跌，倫銅市場結構由現貨貼水轉為升水，現貨價格堅挺支撐期價。央行釋放資金，銅價將獲流動性支撐，短期內銅市或震蕩偏強。王工建

【滬鋁今日觀點】滬鋁上周小幅高開后震蕩下行，延續了上周的回調走勢，但是下調幅度收窄。目前滬鋁成交量和持倉量均處于較低水平，鋁市人氣依舊低迷。周五隔夜倫鋁大漲，并突破至布林線上軌處，今日滬鋁或將高開震蕩。操作上，短線觀望為宜，中長線多單可背靠16100一線，逢低買入。支撐位：16100，壓力位：16300。(劉偉)

【鉛鋅、黃金今日觀點】市場利好消息淡化，金價此輪上漲將結束。但是長期來說通脹脫離市場關注的焦點，上行動力有限，1800壓力明顯；原油價格短期會對金價起到支撐作用，本周震蕩區間1700-1800，前期有多單的可獲利離場。鉛鋅下游消費有限，區間震蕩為主，暫時觀望。(莫國剛)

【螺紋鋼今日觀點】上周螺紋1205合約沖高回落，現貨三級螺紋報價總體企穩。其中東北價格由于連續兩周上漲幅度偏大，后半周略有調整，貿易商觀望情緒增加。同時螺紋社會庫存出現自去年年末以來的首次下降，雖然降幅不大，不過依然給市場注入了些許信心。本周將逐漸進入三月，隨著各地氣溫的回暖，下游需求有望逐步釋放，螺紋或將進入在調整中重心上移的漲勢格局。建議投資者短線維持震蕩觀點，空單日內及時止贏。穩健的可于420附近逢低逐步建立多單，控制倉位在30%以下〔史超穎〕

【玉米今日觀點】(CBOT)玉米期貨周五收高，盤中交投震蕩，尾盤時玉米期貨開始上漲，因原油價格勁升且美元走軟。近期，東北地區玉米價格高位堅挺，但后期東北地區部分儲糧條件稍差的農戶售糧明顯增加，隨著天氣逐漸轉暖，農戶備耕，農戶售糧還將增加，預計將成為制約價格上漲的因素。期貨c1209維持振蕩走勢，建議繼續觀望等待行情進一步明朗。(唐少明)

【棉花今日觀點】國際油價強勢上漲，美元指數再度下探，商品支撐較強。棉花現貨補庫意愿低于年前，魏橋在棉價低迷3個月之后出手采購，業內資深人士認為與新年度收儲價將有所提高相關。期價下跌收儲成交即有少量增幅，交易所倉單數持續增加。期現價差隨著期貨價格下跌現貨價持續上漲，利潤空間逐漸壓縮，賣出套保壓力有所緩解。預計本周棉價止跌企穩。1209大概率波動區間21300-21800。

【谷物日內觀點】近期谷物期價總體保持在上漲通道中，而云南等地的干旱天氣對秈稻等谷物期價形成利好，操作上已有的小麥、秈稻多單可以繼續持有。董建業

【油脂今日觀點】美豆上周在美元走軟和南美產量下調預期中緩慢攀升，但進入3月南美大豆收割期來臨將從技術上1300點阻力將顯現；馬盤3270點阻力回調，比價優勢預計削減庫存。大宗商品回歸基本面，自上年12月累計漲幅明顯警惕回調概率。三大油脂，1209豆油和棕櫚油9400點和8400點附近注意減倉止盈，觀察美豆在1300點回調傾向。(劉妍)

【白糖今日觀點】外盤原糖29日交割日有聞將有現貨商大量接貨和巴西或推遲開榨，延續反彈。24日廣西糖會預測11/12榨季國內產糖1150萬噸表觀維持緊平衡，但受到走私糖和替代糖沖擊，銷售下滑。建議短期以6600點為中軸上行100點震蕩日內短線操作為宜，穩健型可關注9月和1月反向套利機會。(劉妍)

【大豆進出口動態】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總署公布的進口數據顯示，2010年全年累計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。2011年全年累計進口大豆5264萬噸，累計數量同比下降3.9%，累計金額同比上漲18.9%。2011年食用植物油累計進口657萬噸，累計數量同比下降4.4%，累計金額同比上漲28.0%。2012年1月共進口大豆461萬噸，數量同比下降10.2%，金額同比下降15.4%。(于瑞光)

【大豆基本面】美元走弱及原油期貨上漲繼續為美豆帶來支撐，而美豆周度出口銷售數據鼓舞市場，市場預期2012/13年度美豆庫存趨緊，受此利多因素提振，周五CBOT大豆市場延續漲勢繼續小幅上沖，反彈形態完好。美國農業部在年度展望會議中公布2012年美豆播種面積預估為7500萬英畝，與上年持平。據此面積和美豆平均單產42蒲式耳/英畝核算，美豆新增供應量仍無法彌補南美大豆減產量，全球大豆供應偏緊的局面仍在擴大。國內豆類市場高位振蕩，上漲動力主要來自外盤，國內需求面偏弱對價格沖高形成阻力。產區大豆現貨市場維持穩定，國儲依舊是市場銷售的主渠道，市場預計目前收儲量超過150萬噸，國產大豆減產幅度可能超過市場預期。沿海豆油、豆粕價格窄幅波動，油廠壓榨收益繼續好轉，但下游接貨意愿不足，現貨上漲壓力增加。(于瑞光)

【連豆今日操作建議】美豆小碎步式振蕩走高，延續反彈節奏。連豆高位盤整，沖高動力仍顯不足。預計今日連豆市場高開振蕩，建議投資者保持振蕩偏強思路，少量持有大豆趨勢型多單。預計今日大豆1209合約上方阻力位4460，下方支撐位4420。(于瑞光)

【連豆粕今日操作建議】南美大豆產量大幅下滑及美豆需求轉好推動美豆延續反彈節奏，技術上保持多頭趨勢。國內豆粕市場高位振蕩，繼續處于上行節奏。預計今日連豆粕振蕩高開，建議投資者適量持有豆粕趨勢型多單，盤中可低買高平滾動操作。預計今日豆粕1209合約上方阻力位3100，下方支撐位3070。(于瑞光)

【PTA今日觀點】受宏觀面利多消息及國際油價不斷走高刺激，PTA 市場呈現弱勢反彈行情，下游需求疲弱制約反彈高度，高位震蕩調整格局未發生變化。(李小薇)

【連塑日內觀點】受到伊朗格局、希臘債務問題以及美國經濟數據等多重利好因素提振，原油期貨價格一路飆升。但LLDPE期現貨市場卻維持窄幅整理走勢，市場行情十分膠著。需求疲軟問題依然拖累市場，市場反轉需要等待。操作上，建議維持觀望。(張衛濤)

【橡膠與PVC今日觀點】1.上周青島庫存下降7000噸.2.當下橡膠行業主要矛盾：供應淡季來臨且泰國計劃收儲20萬噸橡膠的計劃造成供應季節性短缺的預期；預計國內云南3月15日可以開割.3.前期上調準備金改變下游輪胎企業采購策略，庫存向輪胎企業轉移明顯，橡膠震蕩上行的格局不變。

PVC關注原油走高引起的出口變化及燒堿市場力量走弱帶來的成本支撐，但未爆發的地產風險均將困繞PVC價格，操作建議，短期內不再作空。(劉東豐)

【甲醇今日觀點】現貨市場呈現港區價格下跌，內陸價格上漲的趨勢。從技術上看，多頭已顯乏力，后市或將重回偏空趨勢。但3月下旬國內成品油或將面臨再次調價，因此操作上不建議追空，以逢低做多為主要思路。(李殿春)

【焦炭今日觀點】上周五盤中股市在地產水泥股強勢上行的帶動下，大幅走高，焦炭早盤多頭有所動作，但受壓于疲弱的基本面，焦炭沖高后逐步回落。鑒于消費旺季即將來臨，在5日均線處可建立中線多單。(李殿春)

天琪觀點僅供參考