歐央行第二輪長期貸款冶標不治本
鉅亨網新聞中心
歐央行本周三將第二次向銀行無限量提供廉價的三年期貸款，但有分析師認為這種方法冶標不治本，只是在以錢換時間。
綜合媒體2月27日消息，錢買不到健康或幸福，但能有助于緩解鈍痛。本周歐洲央行（ECB）將發放大規模廉價貸款，以抑制歐元區債務和銀行業危機所產生的棘手問題。
這筆錢可能確實會“退燒”，為歐洲政客找到一種治愈這一疾病的良藥換取更多時間，進而緩解全球經濟所面臨的公認的最大風險。
ECB本周三將第二次向銀行無限量提供廉價的三年期貸款。
日本瑞穗國際（Mizuho International）駐倫敦的首席歐洲經濟學家Riccardo Barbieri預計，ECB的第二輪廉價貸款不能解決所有問題，但有望引領歐洲渡過危機最嚴重時期。
第一輪長期再融資操作（LTRO）創造了奇跡。一下子，資金充足的銀行不再擔憂延期償還大批到期債券。一輪銀行災難性破產的威脅解除了、意大利和西班牙政府債券收益率開始下滑，此前曾一度因買方不買帳而大幅上漲。同時企業及股市信心上揚。
而如此大規模流動性的注入并未解決的是推動實體經濟。謹慎的銀行將資本及閑置資金存入到ECB而非貸出。
摩根斯坦利分析師在一份報告中表示，或許歐洲避免了廣泛的信貸萎縮，但其“大規模去杠桿化”過程似乎遠未結束。歷史經驗表明，歐洲銀行還有很長一段路要走，而LTRO將令這一過程放緩而不是停止。
Barbieri認同銀行正在承壓，但認為新LTRO擔保規則的放寬會主要令二級銀行受益，能令其更多的向出口商和小型企業放貸。
鎮痛劑，而非解藥
美國經濟復蘇根基已增強，盡管仍脆弱，經濟學家將會審察美國供應管理協會（Institute of Supply Management ）于周四公布的研究報告，以判斷該國經濟的發展勢頭。
花旗集團經濟學家本月將其對2012年全球、歐元區和日本的經濟增長預期進行了小幅上調，這是2011年1月以來該行首次向上修正。
如果境況好轉，當然部分是由于為安全渡過全球金融危機，主要國家央行不顧一切的向市場投放流動性。
但布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)公司的 Marc Chandler表示，LTRO可能會終結這一積極的階段，部分是因為原油價格漲至9個月高位令經濟前景復雜化。
幾乎無人預期美聯儲主席伯南克周三和周四在國會發表證詞時會發出第三輪資產購買（稱之為量化寬松政策）的信號。
據中國建行國際駐香港分析師保羅.舒爾特（Paul Schulte）表示，本周包括ECB、美聯儲和英國央行在內所采取的行動將令其資產負債表自2007年年中以來翻近三倍。
舒爾特稱，ECB井噴而入的現金有效地中和了歐洲銀行向亞洲借貸下挫帶來的風險。事實上，由于他所謂的“不協調的全球寬松政策”，目前亞洲正在重蹈2009年流動性過剩的覆轍。
(田莉 編譯)
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