名嘴轟「併購台北銀行資產未重估」 富邦金保留法律追訴權

近日部分名嘴與媒體報導有關富邦金控(2881-TW)購併台北銀行案，指「資產未重估，賤賣北銀」、「市民血汗錢被吸走」，富邦金今(3)日發布聲明稿表示，全非事實。對於媒體及名嘴未盡查證之責，顛倒是非，惡意誤導社會大眾，詆毀富邦多年用心建立的商譽，對所有認真打拚的富邦同仁來說，亦極不公平，富邦金控將保留法律追訴權。

富邦金表示，2002年富邦金控購併台北銀行案，為迄今唯一、並極為成功之金融業民營化案例。本案經過多次調查後均認定無違法之虞，多年來富邦金控經營績效良好，穩定的配息及股價增值更為台北市政府帶來豐厚的投資效益，已為台北市政府創造超過600億元的價值。

對於名嘴「資產未重估，賤賣北銀」、「市民血汗錢被吸走」的指控，富邦金控特別聲明如下：

▓北銀2002年採「公開招標」，富邦金控以最高出價36元及最有利條件得標，過程公開透明。換股價格溢價約37%，上市公司之市價應已充分反映其實際經營價值，台北銀行之所有不動產價值應已充分反映在當時的股價中。所謂「資產未重估，賤賣北銀」為謬誤之說。

▓金融同業購併案例亦有未辦理資產重估之情形(包括國泰金併購世華銀行、兆豐金併購交通銀行、中信金併購萬通銀行，以及開發金併購萬泰銀行)，報載「北銀案創下併購不重估資產首例」，完全錯誤。

▓在富邦全體同仁共同打拚下，金控已連續六年榮登金控業獲利龍頭，穩定的配息及股價增值，更為台北市政府帶來豐厚的投資效益，已創造超過600億元的價值。去年富邦金控自結獲利達601.92億元，創下歷史新高，可望為市府帶來亮眼的投資收益。

▓1999年台北銀行民營化，北市府的持股比重已由早期近100%降至45.21%。富邦金控併購北銀的12年間(2003-2014年)創造的現金股利為176億元，高於北銀時代(1991-2002年)的142.99億元，但由於北市府的持股較早期減半，等於富邦金控為市庫創造的現金股利較北銀時代大幅增加一倍以上。

▓合併當時，富邦金控的淨值、市值均大於台北銀行，沒有「以小併大」的問題。

▓本案歷年來經監察院、台北地方法院檢察署、最高法院檢察署，多次調查後均認定無違法之虞，檢調偵辦結案，足徵本案合法辦理。

富邦金進一步詳細說明：

一、北銀案為股權交易案，非不動產交易。上市公司的市價已充分反映其實際經營價值，其他金融同業購併案例，亦有未辦理資產重估之情形

在併購實務上，對於有集中交易價格參考之股票，通常以市價法為評價之基準，因為市價已經充分反映上市公司之實際經營價值。故台北銀行之所有不動產價值應已充分反映在當時的股價中。

富邦金控對台北銀行每股價格出價36元，在所有參與競標的金控中出價最高。相較前一個月(2002年7月份)日均價26.26元，溢價約37%，已充分反映北銀之實際經營價值。

此外，一般購併案如要辦資產重估應是雙方都要辧，北銀案在換股比例議定時，富邦金控當時亦未辦理資產重估，本身價格完全以市場平均成交價為準。且若依2002年6月底富邦金控之合併報表帳載之土地建物等不動產淨額至少超過115億元，遠高於當時台北銀行帳載不動產金額約83億元。顯見雙方換股比率之議定，應已充分反映台北銀行資產之實際價值。

另，證諸國內擁有最多不動產之國泰金控，雖於2014年第一季公布辦理其子公司國泰人壽不動產重估增值達1240億元，但因市場投資人已充分將不動產之價值反映於其市價上，因此在不動產重估增值的訊息公布當時，其股價並未因此彈升，可為明證。

此外，參考同業併購之案例(包括國泰金併購世華銀行、兆豐金併購交通銀行、中信金併購萬通銀行，以及開發金併購萬泰銀行) 及彰銀案，均未辦理資產重估，顯見資產重估非為併購計價之必備方式。

二、本案已為台北市政府創造超過600億元的價值

合併前台北市政府持有台北銀行股份總市值約255 億元，合併後，目前其持有富邦金控股票總市值達680.1億元 (2014年12月31日的收盤價)，再加計歷年現金股利約176億元，以及併購時的換股溢價，總計本案已為台北市政府創造超過600億元的價值。去年富邦金控自結獲利達601.92億元，創下歷史新高，可望為市府帶來亮眼的投資收益。

報載「在富邦併購後，繳庫金額不如北銀時代」，完全謬誤。資料顯示，早期北市府在北銀持股近100%，1991-2002年這12年間，台北銀行繳交市庫的現金股利為142.99億元；但在1999年北銀民營化後，北市府持股已降至50%以下，在2002年底併入富邦金控時，北市府持有北銀之股權已減半，同樣12年間(2003-2014)，富邦金控為市庫創造的現金股利卻達176億元，等於較北銀時代大幅增加一倍以上。

另，報載「2000年時北銀繳庫金額衝上最高峰達36億元」，亦與事實不符。查2000年時，北銀配發的現金股利為0元、股票股利3元，因此當年北銀並沒有現金股利繳庫，而每股3元的股票股利在2002年底富邦金控併購北銀時，已轉換為富邦金控持股，享受到富邦金控穩健成長、股價上升的經營成果。

富邦金控併購北銀後，北銀持股轉換為富邦金控股票，其股價漲幅迄今已達97%。反觀其他公股銀行如高雄銀行，仍維持獨立經營銀行業務，其股價反而下跌近三成。

三、公開透明的招標程序

2001年北銀以公開招標方式，邀請國泰金控、富邦金控、中信金控、中華開發金控及元大京華證券等5家大型金融機構參與投標。透過專業評估競標後，富邦金控被告知以最高出價36元及最有利條件得標。當時其他競標同業對此公開招標結果均無異議，且台北市政府以外的其他北銀股東亦無意見，並於當年北銀股東會順利通過本案，顯示本案招標過程公開公平。

四、沒有「以小併大」的問題

實務上，購併案若以換股方式進行，涉及股權稀釋及經營權的維持，從來沒有以小併大之情形。

以2002年6月30日之財報數字來看，富邦金控的淨值為1,012億元、市值約為1,830億元；台北銀行的淨值為456億元、市值約為598億元，富邦金控淨值、市值均大於台北銀行，顯見本案絕無「以小併大」之問題。