多空博弈加劇鋅價箱體僵局有待打破

目前借助于美重啟寬松貨幣政策的炒作，鋅價短期反彈行情有望延續，不過由于鋅的基本面要弱于銅，在消費旺季來臨之前，鋅價仍將受到18000元/噸一線的壓制。
　　
綜合媒體8月31日報道，近日美聯儲關于重啟寬松貨幣政策的言論提振了投資者的樂觀情緒，使得鋅價昨日繼續大幅反彈，有分析人士認為，滬鋅在16400-17800元/噸區間內箱體振蕩的格局有待打破。一方面，由于目前美國經濟復蘇前景的高度不確定性，美聯儲的舉動對投資者前期的過度恐慌情緒有平復作用，短期內鋅價有望獲得支撐繼續走高，另一方面，受累于鋅市供應過剩以及庫存高企壓力的存在，鋅價反彈力度料將弱于銅。
　　
近期美國一系列經濟數據表現糟糕，加劇了市場投資者對經濟復蘇前景的擔憂。特別是今年二季度美國經濟增長幅度低于原先估計，較前兩個季度明顯放緩，令投資者擔憂情緒加重。另外，美國最新房屋銷售數據創下近15年來的新低，而美國房貸巨頭“兩美”今年二季度繼續虧損，房地美二季度虧損達60億美元，房利美虧損也達12億美元。同時反映復蘇質量的信貸市場低迷，信貸供需不旺，而且內生性經濟增長動力依然足跡難覓。其它方面，美制造業指標連續3個月下降，全美失業率處于9.5%的高位，由此帶來的美國經濟復蘇前景的高度不確定性，使得投資者對大宗商品走勢可謂疑慮重重。
　　
面對美國經濟可能存在的下行風險，美聯儲主席伯南克近期表示，如果經濟前景顯著惡化，美聯儲將通過“非常規”貨幣政策推動經濟復蘇。受此影響，美國三大股市當日強力反彈，金屬價格也受到提振小幅走高。不過，美聯儲所發出的積極性號并沒有明確采取進一步貨幣刺激來提振公眾信心的迫切需要，只是令投資者確信如果“意外事件”給美國經濟帶來傷害，美聯儲絕不會袖手旁觀。近期市場將會更加關注美陸續公布的經濟數據，如果繼續惡化，可能會導致美聯儲有所舉動。不過在美聯儲實質性舉措出臺前，金屬價格強勢走高的可能不是很大。
　　
國內方面，因夏季設備檢修、原料問題以及鋅價低位整理的影響，國內精鋅和鋅精礦6、7月份產量出現回落。7月國內精煉鋅產量40.5萬噸，環比減少4.7%，而鋅精礦產量為35.5萬噸，環比也回落了11.25%。另外，8月以來在甘肅地區發生的泥石流對于甘肅地區的白銀有色、寶徽和成州冶煉廠也產生不同程度的影響，但預計對正常生產影響不大。隨著消費旺季的到來，有分析人士認為，國內精鋅產量和鋅精礦產量料將增加，國內原料和產成品供應總體仍有保障。在目前房地產市場對鋅需求消極以及汽車庫存壓力依然沒有緩解的背景下，下半年鋅需求的改善仍令人擔憂，國內鋅市供應過剩的局面恐將維持。
　　
另外，據國際鉛鋅研究小組(ILZSG)最新數據顯示，2010年1-6月全球鋅市存在17.6萬噸過剩供應量。全球精煉鋅1-6月的產量為624.1萬噸，較2009年同期增加17%。全球精煉鋅1-6月的消費量增至606.5萬噸，較去年同期增加20%。目前全球鋅市依然處于供應過剩的局面之下，供應保持穩定增長，而需求將更多地受到全球經濟復蘇進程的影響，因此結構性過剩仍是困擾鋅市場的主要因素。
　　
綜合來看，由于近期美國經濟前景黯淡以及鋅供應過剩局面的雙重打壓，鋅價一度回落考驗區間下沿支撐。雖然目前借助于美重啟寬松貨幣政策的炒作，鋅價短期反彈行情有望延續。不過由于鋅的基本面要弱于銅，在消費旺季來臨之前，鋅價仍將受到18000元/噸一線的壓制。

(劉洋 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235