東方證券：維持中聯重科“買入” 投資評級

東方證券認為，中聯重科增發方案通過，符合預期，給予公司20倍PE估值水平，對應合理股價為35.8元，維持買入投資評級。

東方證券12月31日研究報告中指出，增發項目達產后預計可新增營業收入180億元，超過目前的銷售額，預計新增凈利潤23.3 億元。同時將改善資產負債率，降低公司財務費用率，對公司長期影響正面。綜合考慮行業下游基建項目拉動在明年上半年的延續以及房地產開工的回暖，出口低基數背景下行業出口快速增長，維持行業看好評級。不考慮增發攤薄，維持09-10 年EPS 為1.30、1.79 元，維持中聯重科(000157)買入評級。如果考慮增發3 億股，募集資金55.72億元，股本攤薄幅度為15.2%，初步測算09-10 年的EPS 分別為1.12、1.54 元。給予公司20 倍PE 的估值水平，對應未攤薄2010 年預測每股收益的合理股價為35.8 元，維持買入投資評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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