FOMC預測準確度差、連舊金山FED研究員都看不下去

MoneyDJ新聞 2015-02-03 記者 賴宏昌 報導

美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)糟糕的經濟預測記錄已經獲得聯準會(FED；見圖)副主席費雪(Stanley Fischer)、舊金山聯準銀行研究部的認證，「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)上個月說投資人對各國央行的信心可能會崩盤不是沒有道理的！

費雪去年8月在瑞典發表演說時坦承，金融危機以來全球經濟復甦速度令人感到失望，年復一年各大經濟機構都得從年中起開始解釋為何全球經濟成長率會比兩個季度前預估的還要差。

舊金山聯準銀行經濟研究部研究顧問Kevin J. Lansing、研究助理Benjamin Pyle 2月2日發表報告指出，FOMC自2007年11月開始每年四次透過經濟預測摘要(SEP)公佈美國實質GDP預估區間。報告指出，過去7年來包括SEP預估中值在內等許多預測都太過樂觀。例如，SEP預估中值完全沒預料到始於2007年12月的大衰退，並且低估接下來發生的經濟衰退嚴重性；不斷高估2009年6月以來的經濟復甦速度。

FOMC為何會一錯再錯？Lansing、Pyle將矛頭指向總體經濟的主流模型「理性預期(rational expectations)」，指稱這套理論假設人類的預期心理不存在樂觀或悲觀的偏見。兩位作者認為，若能拋棄理性預期的假設論點、將可更為精準地掌握真實世界的人類行為。

彼得森國際經濟研究所高級研究員、FED前研究暨統計部主管David Stockton也曾在2013年9月痛批FED官員過度樂觀看待美國經濟復甦力道。他說，FED持續性的看走眼顯示他們根本不清楚美國經濟究竟因經濟衰退而受到何種程度的創傷。Stockton認為，FED預測失準部份固然可以歸咎於歐債危機、日本311大地震等意外衝擊，但部份還是可以歸咎於FOMC預測模型沒有掌握到經濟危機過後金融市場行為模式的轉變。

2日公佈的美國2014年12月個人消費、所得數據就是FOMC、FED無法掌握經濟實況的最佳寫照。FED一直對外宣稱油價下滑等同減稅、不少官員持續高談今年年中將會升息的論調。

上個月公佈的就業報告顯示，2014年12月美國整體時薪平均月減0.2%、降幅創2006年開始統計以來新高。2日公佈的2014年12月美國儲蓄率自11月的4.3%升至4.9%；個人支出下滑0.3%、創2009年9月以來最大降幅。

彭博社記者Jose Zumbrun在2013年9月18日在FOMC會後記者會上提問，為何過去4年FED都預期美國經濟增速將會升至3%、但卻從未應驗？事實上，截至目前為止FED已連續31個月沒有達到自己設定的2%通膨目標。

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