美聯儲不會在6月前上調基準利率

美聯儲稱不會在6月前上調基準利率

華盛頓——美聯儲(federal reserve)做出了上輪經濟衰退以來的最為樂觀的經濟評估：在周三發布的聲明中，該機構提到了美國“穩固”的經濟增長和“強勁”的就業增長，並以此暗示，美聯儲仍然有望最早在今年6月提高基準利率。

然而，在這份聲明透露出樂觀情緒的同時，美聯儲也承認，通貨膨脹仍然處在不同尋常的低水平，未來幾個月的物價增長還很可能會更加緩慢，而其中主要的原因為能源價格的下跌。

聯邦公開市場委員會(federal open market committee)發布的這份聲明重申，“隨著勞動力市場進一步的改善，以及能源價格下降等因素的暫時性影響的消退，”美聯儲官員預計通脹水平將出現反彈。

聲明中對全球經濟的低迷狀況只是一帶而過。

這份聲明似乎排除了美聯儲在6月之前上調利率的可能性。文中表示，美聯儲仍將保持耐心。美聯儲主席珍妮特•l•耶倫(janet l. yellen)稱，這意味著自己領導的機構將至少在兩次會議之后才會采取行動。換言之，加息日期最早也要等到今年的第四次會議，也就是6月份。

不出所料，美聯儲在聲明中刪除了一個過時的表述：在債券購買計劃結束之后，仍將在“相當長的時間里”把利率保持在接近零的水平。去年10月，美聯儲完成了最後一輪的債券購買行動。

這份聲明為全票通過，相比之下，12月份聯邦公開市場委員會上次召開的會議上出現了三張反對票。然而，這個變化絕不意味著美聯儲內部變得更和諧了。實際上，當時投出反對票的三位地區儲備銀行行長已通過輪換離開了委員會的崗位，取而代之是贊同多數意見的三名委員。

美聯儲做出此番樂觀評估的背景是，勞動力市場正在改善。過去五年的月均新增就業人數一直在增長，去年達到了平均每月24.6萬人。失業率在12月份下降到了5.6%，越來越接近衰退前的大約5%的水平。

受到就業增長和油價下跌的鼓舞，重獲信心的消費者增加了支出，經濟擴張的勢頭也得以增強。

不過，美聯儲主席耶倫及其盟友仍然不愿意開始上調美聯儲的基準利率。這主要是因為通脹水平仍然較低。勞工部發布的消費價格指數(consumer price index)2014年僅上揚了0.8%，是半個世紀以來的經濟增長期間的最慢速度。

美聯儲的目標是讓物價保持在年均2%左右的增速。這是其支援經濟增長並確保商業活動順利進行的努力的一部分。但這個目標兩年多以來一直落空，今年也越發顯得難以實現。

工資增長仍然乏力，因為企業一直可以找到充足的潛在員工資源。芝加哥聯邦儲備銀行(federal reserve bank of chicago)最近的研究顯示，失業率的下降並不足以證明勞動力市場的恢復，因為隨著經濟復甦勢頭的增強，一些本已停止找工作的人可能會重新求職。

此外，仍在尋找工作的人群中，年齡較大、受教育水平較高的人占比過大，而他們屬於傳統上失業率較低的群體。這意味著，美聯儲或許並不需要拉高通脹水平就可以將整體的失業率降到5%以下。

因此，一些分析人士越發懷疑，美聯儲不會堅守在仲夏提高基準利率的計劃。高盛(goldman sachs)的經濟師戴維•馬力克(david mericle)上周寫道，進入夏季，通脹率走低的趨勢可能仍將持續。他認為，在這種情形下，美聯儲“會發現很難找出好理由”來加息。

高盛仍然預測美聯儲將在今年晚些時候提高利率。與此同時，摩根士丹利(morgan stanley)周一預計，美聯儲要到2016年才會加息。

“我們認為，如果聯邦公開市場委員會打算最早於6月提高利率，它將承擔的風險是，通脹預期將長期固定在與2%的目標不一致的水平上，”摩根的經濟預測人員在一份研究報告中寫道。聯邦公開市場委員會是美聯儲的決策機構。

根據資產價格做出的市場預期評估顯示，投資者也有同樣的疑慮。根據摩根士丹利的測算，物價水平反映的預期是：美聯儲直到9月的會議召開后才會首次上調利率。