東方證券：新亞制程合理估值區間為20.4-23.0元

東方證券認為，募投項目將擴大新亞制程運營規模，提升公司競爭力。預計公司2010-2012年EPS分別為0.51元、0.80元、1.11元。結合公司的成長性和中小板估值水平，給予公司2010年40-45倍PE，對應合理估值區間在20.4-23.0元之間。

東方證券4月8日研究報告中指出，新亞制程(002388)是電子制程行業的領跑者。隨著電子行業的高速發展，公司從電子工具專營店轉型為電子制程系統解決方案服務商，通過提供電子制程工藝解決方案，實現相關電子制程產品的銷售，將來公司的工藝解決方案可能單獨收費，這會成為公司未來盈利增長點。憑借技術、產品品種、人才、研發、客戶、營銷網絡、生產等方面的優勢，公司成為了國內綜合實力最強的電子制程供應商，與國外企業相比，公司的優勢在于產品和服務更能貼近本土客戶。同時公司已為各行業中領軍企業提供了服務，成功地站在巨人的肩膀上做生意，伴隨著客戶的成長而成長。

募投項目將擴大公司運營規模，提升公司競爭力。新增營銷網點及物流配送中心建設項目的實施，將優化公司營銷網點布局，增強公司的快速反應能力和服務質量；新亞電子制程技術中心項目可改善制程技術的研發環境，培養更多的制程技術人才，確保解決下游客戶電子制造企業需求得以滿足。本次募投項目將擴大公司運營規模，提升公司研發水平和綜合素質，提高技術創新效率，保障公司持續成長和長期競爭優勢，使公司服務客戶的能力得到加強，從而提升公司的市場競爭力。預計公司2010-2012 年EPS 分別為0.51 元、0.80 元、1.11 元。結合公司的成長性和中小板估值水平，給予公司2010 年40-45 倍PE，對應合理估值區間在20.4-23.0 元之間。

(陶瑋瑋 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235