大摩︰中國人壽派高息反映現金盈利穩固

摩根士丹利研究報告指出，中國人壽(LFC)去年盈利大升７２％至３３０億人民幣，與該行預測的相符，而內含價值及新業務價值分別上升１９％及２７％，稍為較該行預測的２７％及３２％低，前者受投資收益的市價下跌所拖累。此外，於Ａ股的投資相等總投資額的１５％，較０８年的８％有所上升。至於國壽去年末期派息達０﹒７元，派息率達６０％，遠較大摩及市場預測的０﹒３６元，以及０﹒２元至０﹒５３元為高。由於國壽並非為收息股，較預期高的派息率屬非常重要，反映該公司有能力生成穩固的現金盈利，並非會計上的盈利，是可以用作派發之用。此外，穩固的資本狀況亦代表持續的資本管理行動。