地產引擎熄火 地產股跌勢難休

新“國十條”發布后，地產股跌跌不休，地產指數跌幅高達22.5%。分析師認為，在地產這一傳統經濟增長引擎顯露熄火跡象的背景下，地產股將度過漫漫長夜。不過，短期市場面臨一定的超調風險，后期存在修復可能。

據證券時報5月7日報道，2010年4月17日，國務院發布《關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》。通知中提出了十條舉措，被業內稱為房地產“新國十條”。反映在A股市場上，自4月16日至本周四收盤，地產指數跌幅高達22.5%。在地產股拖累下，上證指數同期下跌13.4%，深成指下跌16.7%。分析師認為，在地產這一傳統經濟增長引擎顯露熄火跡象的背景下，地產股或將度過漫漫長夜。

近期A股市場快速調整，上證指數、深成指、滬深300指數在近一個月以來的最大跌幅均超過了10%，而其中跌勢最急的階段無疑是在4月17日“新國十條”出臺之后。由于4月17日正處周末，4月19日的A股市場再次遭遇“黑色星期一”，上證指數、深成指、滬深300指數跌幅均超過了4%，并集體跌破了有“牛熊分界線”之稱的年線支撐。而盡管在此之前兩周地產指數的調整幅度已經超過了10%，4月19日該指數跌幅仍超過了8%。

從盤面來看，由于地產調控顯著影響產業鏈上下游，相關周期性板塊之間的輪跌效應明顯，并成為本輪調整的重災區。作為地產龍頭，萬科A在4月以來的調整中最大跌幅達到27.2%，市值損失近300億元。而短線跌幅最大的陽光城4月以來的最大跌幅更達到47.8%，成為近期的“跳水冠軍”。相關板塊方面，作為“難兄難弟”的鋼鐵股近期也新低頻現，黑色金屬指數近期最大跌幅接近20%。截至6日收盤，安陽鋼鐵、華菱鋼鐵股價已跌破各自的每股凈資產值，河北鋼鐵、馬鋼股份等也在凈資產值邊緣徘徊。

地產股的跌勢何時才是盡頭？對此，分析師普遍認為在宏觀面上地產引擎熄火的跡象明顯，同時，調控政策對上市公司業績的影響也將在2010年下半年陸續體現出來。而在政策面上，目前各部委和地方相繼出臺調控政策細則，打壓房地產價格進入攻堅階段。“新國十條”明確規定了各部委與各地方政府的具體任務，這些任務的落實將主要在5－6月份完成，調控的具體細則還會繼續出臺，對市場進一步產生負面影響。尤其是部分政策如財政部與稅務總局主導的房地產消費相關稅收政策，其嚴厲程度可能繼續超過市場預期。因此，不少分析師認為，盡管地產股普遍短期跌幅超過了30%，但后期走勢仍難以樂觀。

不過也有分析師認為，政策實施之后一般有一個評估效果的觀察期，在此期間更嚴厲的調控政策不會接踵出臺。而在市場做出符合政策預期的反應之后，調控力度或將有所放緩，這意味著短期證券市場面臨一定的超調風險，但后期存在修復可能。

(徐志嬌 編輯)

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