期貨投資咨詢業務有望年內開閘

監管層日前表示將重點推進期貨公司投資咨詢業務、境外期貨經紀業務和資產管理業務等三項創新業務，此消息引發了業界熱議。

多位期貨公司高管表示，投資咨詢業務屬期貨公司固有服務，部分試點公司年底前有望獲批該項新業務，而放開資產管理和境外經紀業務仍需1-2年。

投資咨詢年前或獲批

據一接近監管層的券商系期貨公司高管表示，投資咨詢屬期貨公司普遍提供的固有服務，進入門檻和風險控制難度均較低，年底前有望在部分A類期貨公司展開試點。

上述說法得到多位期貨公司高管的證實。興業期貨總經理夏錦良表示，期貨公司獲批該項新業務僅是監管層將期貨公司多年來向客戶提供的投資咨詢服務合法化，該項業務在年前開閘屬大概率事件。

其他兩項業務仍有障礙

不過，業界也表示，相比投資咨詢業務，無論從在期貨公司的供給端還是投資客戶的需求端來說，期貨公司的資產管理業務和境外經紀業務均存在開閘的必要性，但出于多方面考慮，期貨公司的資產管理和境外經紀業務開閘時間窗口或在1-2年以后。

資產管理業務和境外經紀業務的開閘后，期貨公司業務范圍將有效拓展，并有望開辟除通道傭金外的其他收入渠道。

而在客戶需求端，由于商品期貨和股指期貨均屬專家市場，套利模型和交易策略等方面的運用均需要較為專業的技能，因此客戶對資產管理存在巨大需求。“這從市場上日益增長的非陽光私募管理的期貨產品規模上可以得到驗證。”一位不愿具名的券商系期貨公司向記者透露。

而對于境外經紀業務，目前除經國務院特別批準的31家大型國有進出口企業可以從事境外交易所商品期貨套期保值業務外，國內大部分現貨企業缺乏利用境外期貨市場進行套期保值的合法通道。“人民幣匯率和國際大宗商品價格大幅波動使得越來越多的外向型企業在國際競爭中處于劣勢。”一家位于廣州市的研究所所長表示。

鑒于期貨公司資產管理業務和境外經紀業務存在極大的必要性，此兩項業務開閘僅剩時間問題。不過，對于此時間窗口，業界預計將在1-2年后。

目前，在所有困擾期貨公司開展資產管理業務的諸多障礙中，相關研究和交易人才的缺乏是首要難題。“這是個兩難的困境。”上海某券商系期貨公司總經理表示，以目前期貨公司的經營模式永遠都培養不出資產管理所需要的人才；而如果缺乏相關人才，監管部門所擔心的與資產管理業務相匹配的資質與能力問題又無法解決。

同時，期貨公司開展境外經紀業務則涉及更為復雜的環境，除了境外投資經驗豐富的相關人才缺乏之外，跨境的風險管理模式、境外交易所會員資格的獲取、全球經濟及產業信息的獲取以及外匯的兌換等問題均需監管層出臺相關細則和期貨公司的跨境運作。因此，業界判斷，三項創新業務中，境外經紀業務必為最后開閘。

另外，也有業內人士擔心，國內期貨公司作為國外交易所的會員將進一步削弱國內交易所對大宗商品的定價權，而放開國內交易所的外資企業投資資格則有助形成大宗商品的“中國價格”。由此預計，國內期貨公司的境外經紀業務破冰將更為困難。