3,000點拉鋸戰 美元反彈添變數

美元反彈跡象明顯，煤炭、有色金屬等資源類股面臨一定調整壓力，在3,000點拉鋸的大盤變數增大。

據中國證券報10月28日報道，以煤炭、有色金屬為代表的資源類股票，是本輪市場強攻3,000點的領軍板塊。但隨著美元反彈跡象越來越明顯，大幅上漲后的資源類股票面臨一定調整壓力，由此或給3,000點附近的大盤帶來較大變數。分析人士認為，在美元反彈預期下，A股市場短期面臨一定調整壓力，但在經濟“軟著陸”預期大增的背景下，市場下跌空間預計有限，未來市場將從“流動性推動”轉換到“流動性與經濟增長共同推動”的運行軌道中。

美元反彈壓制市場

經過國慶節后的持續強攻，A股市場迎來了一次真正意義上的調整，滬綜指本周二下跌1.46%，創出10月份最大單日跌幅。

從昨日跌幅居前的股票看，美元指數反彈可能是導致市場調整的重要原因之一。統計顯示，周二申萬采掘指數（以煤炭股為主要構成）、有色金屬指數分別下跌2.92%、2.77%，雙雙位列行業跌幅榜前三位。煤炭以及有色金屬板塊的下跌，固然與其近期漲幅過大有關，但重要原因還是在于美元近期出現明顯企穩反彈跡象。自10月15日探底76.16后，美元指數近期始終表現出反彈欲望，至27日下午4點，美元指數的最新報價為77.97。

A股本輪行情的主要做多動力來自于資源類股票，如果美元反彈格局確立，相關股票毫無疑問會面臨較大調整壓力，而此類股票在A股大盤中所占權重較大，其調整也勢必會導致整體市場出現震蕩。那么，美元指數會否延續反彈態勢呢？分析人士認為可能性很大。

盡管有外資機構預測，美聯儲未來將會推出上萬億美元的寬松貨幣政策，但從美國經濟實際情況看，其實必要性并不大。從美國相關經濟數據看，房價已經觸底回升，工業產能利用率不斷提高，就業時間也持續回升，因此，在圍繞美國中期選舉的相關政策博弈淡化后，美元繼續主動貶值的必要性并不是很大。由此看，美元指數上行概率明顯大于下行概率。

上下兩難箱體震蕩

對應于A股市場，在美元反彈概率增大的情況下，此前強勢行情的領頭羊——煤炭、有色金屬等資源類股票短期面臨較大回調風險，考慮到此類股票的權重，A股市場近期的“逼空”式上漲可能已經告一段落。此外，時間已經來到10月底，在權重股面臨調整壓力的時候，小盤股也將迎來首批創業板股票限售股解禁的沖擊。難怪有分析人士認為，市場已經進入一個非常敏感的時間窗口，短期調整壓力越來越大。

但是，這并不一定意味著大盤將在未來有很大的下跌空間。一方面，從流動性角度看，如果美元反彈趨勢成立，雖然熱錢會有撤退風險，但居民儲蓄、樓市資金的搬家，以及較為寬松的信貸環境，都能支撐市場維持較活躍的成交局面；另一方面，從9月份各項經濟數據看，宏觀經濟“軟著陸”的預期在進一步增強，國內經濟內生的增長動力也可以給上市公司帶來業績增長，進而給整體市場帶來支撐。

因此，雖然市場短期有較大震蕩調整風險，但更多可能在于投資者情緒方面的短期沖擊，并未面臨流動性和經濟基本面“雙殺”的熊市環境。只要未來通脹走勢仍在可控范圍內，指數下跌的空間不會很大。

(毛崇才 編輯)

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