《FXCM》每週分析─12月6日～12月10日

USD：風險厭惡是美元唯一的救生圈

由于促使美元反彈的基本面因素已經發生轉變，美元近期的強勁反彈趨勢在上周遭到逆轉。從長期來看，儲備貨幣面臨多樣化的需求，美元獨霸天下的局面正在發生意義深遠的轉變，尤其是美聯儲擴大量化寬松以後。以上顧慮將對美元造成持續的壓力，但這并不是美元每日、每周的變化的直接原因，這種隱憂可以在適當的時候被市場暫時遺忘或放大，但總體看來，美元未來半年可能繼續受到各種因素的影響。

要抵消儲備貨幣多樣化及美元供給增加多引起的壓力，美元反彈需要一個強有力的推動因素。市場在整個11月為美元提供了兩個方面的支持∶第一，此前市場圍繞著美聯儲第二輪量化寬松政策的擔憂被證明是過度的，在此憂慮成為事實後美元面臨潛在的修正壓力；第二，歐洲金融市場的再次震蕩使資金從歐洲大規模流向美國成為一種可能。市場懷疑歐元區將再次出現債務危機，這當中無疑有風險厭惡的因素，但是更主要的是資本需要兼顧流動性及安全性的本性使然。這些因素的組合本來可以在11月後半月促使資金持續流向美元。然而，歐洲債務問題沒有進一步惡化。愛爾蘭在壓力之下尋求援助之後，市場憂慮繼續向葡萄牙、西班牙蔓延，歐央行被迫購買政府債券，于是美元大幅回吐此前漲幅。對歐元的這種潛在憂慮仍可能繼續為美元提供支持，當這種憂慮再次泛濫時市場上將再次掀起軒然大波。本周除了12月密歇根大學消費者信心指數初值外缺乏其他美國方面的重要數據，但是，在美聯儲第三輪量化寬松政策逐漸浮起時，風險厭惡可能是美元未來唯一的救生圈。

EUR：歐元面臨方向選擇

歐元/美元上周大幅反彈，使匯價連續數周的跌趨勢得以修正。經過過去一個月的大幅下跌後，歐元/美元中期內仍存下跌動能，同時也為歐元空頭趁機結利提供了絕好機會。本周歐元區重要數據相對較少，匯價面臨的可預見風險降低，但是這并不意味著歐元/美元走勢平淡，最近的市況已經表明了投資者轉換焦點的速度異常迅速。歐元/美元本周出現較大波動。

歐元區債務問題的進一步發展仍可能是本周的主要主題。歐元/美元上周發生戲劇性反彈主要是因為一位美國官員表示美國支持IMF 對歐盟國家提供進一步援助。但是，該消息并為得到證實，這為市場繼續圍繞著歐元區債務問題留下了巨大的懷疑空間。考慮到前期投資者拋售歐元區國家債券的速度之快，歐債憂慮重新燃起并迫使歐盟出臺進一步援助方案可能只是時間問題。技術上看，歐元/美元目前回升至日圖下行趨勢線及20日均線後，是繼續向上突破還是再次破敗回落，本周可能是歐元/美元面臨方向性選擇的一周。

GBP：英國央行傾向繼續保持觀望

美元在上周五受到國內就業數據打壓後回落，英鎊在上周最終收漲，但英鎊未來仍可能受到國內經濟的拖累回落。英國央行本周四將公布利率決議，市場普遍預計將繼續維持利率水平及資產購買規模不變，瑞士信貸隔夜指數掉期也顯示英國央行本次加息的幾率僅為1%。一方面，英國國內通脹仍維持較高水平并持續至2011年，但另一方面，英國在歐盟國家中的赤字水平高居第三位，赤字削減壓力將使其經濟增長在未來幾個月受限。本周除了央行利率決議外，英國還將公布貿易帳、Halifax房價指數、工業及制造業產出，生產者輸入和輸出指數等數據，但其相鄰的歐元區國家債務擔憂的蔓延不排除對市場情緒，進而對英鎊產生更大的影響。

技術上看，英鎊在11月跌破自5月份以來的上行趨勢後，目前仍維持在該趨勢線之下，上方傾向關注1.5850附近阻力，如果維持在該位下方未來可能有進一步修正的風險。

JPY：日元有進一步回落的風險

美國國債價格收益率仍是日元走勢的主要影響因素之一。隨著美聯儲在11月初宣布新一輪的量化寬松政策，美國國債收益率表現回升。在今年年中，隨著美聯儲新一輪量化寬松的預期逐漸甚囂塵上，國債市場提前消化該預期，美國國債收益率在11月初回落至紀錄低點，伯南克最終宣布量化寬松政策使市場紛紛獲利了結。到目前為止，收益率自4月份以來已經回升了近四分之一，與美國國債收益率的相關性表明日元可能繼續回落。經濟數據方面，本周四將公布日本第三季度GDP季率及年率終值，預計將由上升0.9%小幅上修至1.0%，另外10月份的機械訂單數據及大型制造業信心指數也值得關注。

在歐元區債務危機擔憂、朝韓緊張局勢仍處于緊繃狀態，另外美國疲弱的經濟數據所導致美元承壓時，日元仍可能不時受到一定支持，因此美元/日元近期可能傾向繼續表現震蕩。技術上看，美元/日元日圖指標傾向進一步修正，如果下破50日均線將可能引發進一步的修正，而維持在該均線上方不排除維持整理甚至再次上揚的可能。