印度受惠內資加碼增溫，資金重返指日可待

美國經濟數據展現成長動力，帶動外資加碼亞股力道增溫，尤其以出口導向為主，且與成熟市場連動度高的南韓及台灣，其資金動能受惠程度最為明顯，資金北移趨勢鮮明。

觀察上週亞股資金動向，以南韓買氣最旺，淨流入6.58億美元，且外連續買超長達17週之久，改寫2009年來最長吸金週數紀錄，完全無懼兩韓對峙的緊張氣氛。此外，資金搶進台股亦不手軟，雖然外資休假影響交投清淡，但上週依然有5.16億美元的買超水準，且買氣已連旺5週，資金動能未見趨緩。

至於亞股人氣王的印度，11月中旬以來，國際買盤明顯降溫。JF印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)分析，由於印度十年期債券利率達近10%，吸引當地資金流向債市，導致當地基金今年出現四年來第一次賣超情形。不過，施樂富指出，該情況將在2011年改變，因印度財政部長建議規模高達1200億美元的退休金，應部份投入股市，來參與印股長線更好的投資報酬。因此，施樂富認為，在外資動能不弱、內資加碼增溫之際，資金重回印度指日可待。

JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)表示，11月以來南北韓之間軍事氣氛緊張，但韓股表現卻在外資與退休基金支撐下持續上漲，漲幅達7.79%。崔光鉉指出，除了運輸、電子等出口類股表現出色外，銀行類股也開始轉強，反映過去一年受到打消壞帳拖累的企業獲利，即將脫離谷底，而升息循環亦將有助其利差表現。

崔光鉉分析，由於景氣循環類股佔韓股比重達六成以上，使股市具有週期循環的特色， 2009年便是由汽車、電子等出口類股帶動的向上循環，而近期銀行等內需類股開始轉強，可望帶動韓股新一輪漲升週期。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，目前外資於聖誕長假，進出量銳減，占大盤成交比重落至10%左右，盤面由內資主導，中小型電子股及具作帳題材個股活躍，但整體指數短線內大幅上漲不易，仍呈現緩步盤堅。

葉鴻儒認為，進入年底結帳行情的十二月，中國升息、歐洲債信問題及南北韓緊張仍為關注焦點，但估計影響應屬短期，長期仍將回歸經濟基本面持續改善的軌道上。葉鴻儒進一步指出，因台灣電子業開始進入中國農曆年前的拉貨旺季，未來兩個月的營收走勢趨向正面，兩岸開放政策持續進行，ECFA後續效應將對金融、觀光、營建、資產、生醫等類股持續提供利多題材，助於台股繼續維持震盪盤堅、緩步創新高的格局。

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