6S指標 精選中國A股

建議股債雙抱　掌握第四季反彈行情

十一長假之後，中國股市重新恢復動能，10月以來不到10個交易日，已上漲逾一成，兩融餘額也快速回溫接近1兆人民幣的水準，法人分析，中國股市仍是新興市場，波動較大，建議可參考6S指標，選擇新經濟下受惠的強勢族群，搭配點心債、中資美元債，參與中國的中長期成長，同時降低波動。

中國19日公布第三季國內生產毛額（GDP），僅比去年同期增加6.9%、創2009年來新低，但在人行（中國央行）大幅釋放流動性下，大盤受總經數據利空衝擊有限。

即將於11月9日開賣的保德信中國好時平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，基金經理人徐建華分析，先前投資人對中國經濟過度悲觀，只注意到中國製造業採購經理人指數（PMI）跌破50陷入衰退，卻忽視服務業PMI仍然穩健在50之上，中國經濟可能不如預期差，上證指數第4季可望挑戰4,000點。

徐建華建議，以6個S來作為選股的指標，第一個S是「國家計劃」（Scheme），尋找受惠一帶一路、中國製造2025、十三五規劃的產業；第二個S是「強勢族群」（Strong），鎖定如互聯網＋、智能製造、機器人等概念股；第3個S「特殊性」（Specialist）則是尋找產業中具獨特競爭優勢或不可取代性的個股。

選對族群後，再進行縝密地分析，徐建華提出第四個S為「持續發展性」（Sustainability），企業不僅要在對的產業，而且企業展望在同業之中名列前茅，營運模式具備可持續發展性；第5個S則是嚴密的「篩選價值面」（Screen），過濾價值面高估、不具營運效率的企業；第六個S則是「情境分析」（Scenario），檢視個股的營收、獲利等財務數據，在好時機進場。

徐建華指出，中國有「一帶一路」及「十三五規劃」等兩大政策帶路，中長線展望看好，本月底將召開的十八屆五中全會可能提出2016到2020年中國的經濟「年增長6.5%」目標，這將是90年代以來中國首次制定低於7%的經濟增長目標，顯示整體經濟已不復以往的高速增長，逐步放緩是中國轉型的必經之路。

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