啟明信息受行業景氣回升帶動股價上漲

啟明信息主要從事汽車行業管理軟件的開發，以及汽車電子產品的生產等業務，控股股東為一汽集團。隨著汽車行業的回暖，公司承接的信息化訂單有較大幅度增長，公司收入下半年實現較大幅度增長。

啟明信息(002232)10月23日發布2009年三季度報告，公司前三季度實現營業收入6.47億元，同比下降3.95％；凈利潤5,506.2萬元，同比增長2.2％。每股收益0.22元，凈資產收益率10.45％。

隨著汽車行業的回暖，公司收入出現恢復性增長，數據顯示，公司第三季度實現營業收入2.45億元，同比增長4.34％；凈利潤2,781.2萬元，同比增長58.1％。三季度以來，公司的盈利能力有所提高，毛利率水平較去年同期上升2個百分點，同時，由于下游的汽車行業高景氣仍在持續，預計第四季度收入仍有望實現較大幅度增長。

啟明信息技術股份有限公司成立于2000年10月25日，其前身是中國第一汽車集團公司電子計算處。2004年4月完成股份制改制。公司近年快速發展，在汽車業管理軟件產品研發與服務和車載信息系統研制及服務兩個領域的市場份額居國內同行業第一位。

公司的主營業務包括三大領域：第一方面是集成服務，面向各級政府，事業單位及國內外各類企業、開展以系統集成業務為核心的網絡工程、數據中心及其他服務外包業務。第二方面是汽車電子產品，面向汽車整車制造商、汽車運輸企業和汽車駕駛者，提供汽車電子產品研發制造、系統集成業務及增值服務。 第三方面是管理軟件，面向汽車整車企業及其上游零部件配套企業、下游汽車經銷商及服務商，開展以汽車業管理軟件為核心的軟件開發、應用集成及管理咨詢業務。

從收入占比來看，公司系統集成業務占比較高，2009年中期占營業收入比重達到66.6％，收入規模大但毛利較低，未來將維持平穩發展。管理軟件是公司利潤占比最高的業務，達68.09％。公司的軟件解決方案已經涵蓋汽車產業鏈，產品包括企業資源計劃管理系統、產品數據管理系統、制造執行系統、供應鏈管理系統、銷售管理系統等。值得關注的是，公司汽車電子收入和毛利占比呈逐年上升趨勢，而這也表明公司以汽車電子為發展戰略的舉措已取得成效。

公司目前在汽車管理軟件領域具備整體化解決方案的能力，產品線貫穿汽車前端研發、中端制造、后端數據分析整個業務流程，客戶貫穿汽車整車制造商，汽車零配件廠商、4S店等整個汽車產業鏈。公司在汽車管理軟件市場份額高達20.2％，位居第一。公司的控股股東為一汽集團，一汽集團于2006年制定的“251”信息化項目在未來幾年的項目結算將持續支撐公司軟件業務的穩步增長。 目前公司來自一汽的軟件業務占比約為50％，較05年76％已大幅降低，這說明公司以一汽為基礎，向集團外客戶的發展戰略成效顯著。

汽車電子是公司未來的核心業務，雖然目前收入占比較小，但最具爆發潛力。公司汽車電子產品包括GPS終端定位儀、故障診斷儀、防盜報警器等。目前汽車電子產業在我國仍然處于高速成長階段，雖然08年金融危機重創汽車業，但汽車電子產業仍然保持高速增長勢頭，其原因主要在于中國汽車電子配套率仍然較低，未來發展空間較大。

對公司來說，其汽車電子產品主要集中于車載電子領域。公司目前汽車電子的主要業務領域仍是后裝車載信息系統，主要產品有GPS監控軟件和車載信息系統，在后裝車載電子競爭激烈的背景下，前裝車載信息系統是公司未來重點的發展領域。近年來公司在前裝車載產品的技術研發和產業化逐步成熟，一汽集團也積極推進前裝車載系統的國產化。預計最快2009年8月份公司將開始批量供應前裝車載系統，預計裝載率可達20％－30％。2010年有望進一步推廣到一汽旗下的各品牌車系。

截至發稿時，公司收報于每股20.72元，漲5.82％。

(陳凱 撰稿)

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