國美股票近期成交暴增 陳黃決戰關鍵指向散戶

國美股權之爭今日將展開最終對決，從8月初身陷囹圄的黃光裕和國美電器董事會正式“翻臉決裂”以來，事件持續了近兩個月，但在雙方決戰前夕，事件結果仍顯得撲朔迷離。黃光裕方雖然已獲得35.07%持股支持，但陳曉方加上機構投資者支持與黃光裕方差距已經縮小，如此一來，盡管黃光裕“一股獨大”，但雙方對決的關鍵似乎指向廣大散戶。

股權支持籌碼 雙方勝算幾何？

對于即將于28日下午上演的最終決戰，黃光裕方推薦的執行董事人選鄒曉春充滿信心，并稱他們已與投資者進行了積極溝通，投資者會大力支持黃光裕一方。那么，他的信心何來？

據已公開資料顯示，黃光裕陣營除了自己的32.47%股權外，還有黃光裕好友鄭建明2%、表明“挺黃”的內地股民歐陽雪初方面0.6%的股權支持，合計持股大概是35.07%。這也為黃光裕方取得投票勝利增加了籌碼。

此外，黃光裕方仍然持有最重要的底牌——370家非上市門店。而持股比例僅為1.38%的陳曉一方，必須爭取超過47%、多達200間機構的支持，才能在特別大會上獲得一半的選票。

但陳曉方面并不示弱，并表示已經獲得全部機構投資者支持，根據媒體公開資料，如果已獲得約16%的股權支持的陳曉方再得到更多機構投資者的支持，那么現在的結果將正如某消息人士所稱，“兩者的差距算上機構投資者后將大為縮小”。

不過另一組數據似乎對陳曉方十分不利，本來表示支持陳曉的機構紛紛減持國美股份。根據香港聯交所公布的資料顯示，摩根士丹利在今年9月13日減持國美電器6541.3萬股后，于15日再度減持國美電器6628萬股，套現1.468億港元。同樣對國美電器作出減持舉動的還有摩根大通，分別在9月2日、6日和10日，密集減持國美電器共計2.08億股股份。

而與此不同的是，國美創始股東27日通過媒體表明立場，稱陳曉應當確定在短期內離開國美，國美董事會在11人基礎上更選兩名董事。

創始股東關于近期雙方談判的立場如下：

自今年上半年以來，創始股東一直積極與陳曉及董事會溝通，尋求妥善的解決方案；創始股東本著對公司長久穩定和持續發展負責的態度，陳曉應當確定在短期內離開國美，國美董事會在11人基礎上更選兩名董事；如公司章程可以增加人數，那么應該增加董事會推薦的獨立董事而不是執行董事，這樣的結構才有利于公司管制。

公司現任主席一直拒絕創始股東的合理要求。而且，現任主席在不同媒體發表的對待創始股東的態度和行為已經違反了董事局主席應有的公平公正、誠意之準則；如果陳曉作為現任董事會主席有誠意達成任何有法律效力的確定性的東西，而不是在拖延時間，別有用心的造勢攻擊創始股東，創始股東都會積極考慮對公司有利的方案。

創始股東認為，在依然存在重大不確定性的情況下考慮取消股東大會是不負責任的，公司不能再經歷這樣動蕩，需要穩定；股東們和廣大消費者希望看到的是長期持續發展的國美和完整的國美。

創始股東表示，其訴求一直都是以所有股東權利和公司利益行事，希望得到廣大股東支持。

股票8月來成交量暴增

雖然陳黃雙方爭奪日益升級，但在港上市的國美電器股價卻似乎只在雙方公開決裂初期受到較大影響，與恒指走勢出現背離，其后股價整體走勢平穩，不過8月6日開始其成交量卻明顯放大。

回顧陳黃爭權戰，雙方自8月初“翻臉決裂”。黃光裕試圖通過股東的身份，撤銷陳曉和孫一丁在國美電器董事局的職務。陳曉擔任國美電器董事會主席，孫一丁擔任國美電器執行董事。國美董事會則在8月5日發布公告稱，已向香港高等法院提交訴狀，起訴大股東黃光裕，認為其在2008年年初回購公司股份違反相關規定，并要求其賠償公司所受損失。

股價方面似乎有先兆反應，8月4日當天，國美開盤報2.8港元，盤中最低達2.71港元，當天收盤于2.73港元，跌幅達2.15%，成交金額1.45億。8月5日當天國美發布公告起訴黃光裕，國美電器停牌。

8月6日國美電器股價即大幅下跌，當日國美電器以2.59港元/股開盤價大幅低開，盤中投資者大量拋售國美股票，股價一路下跌，至當天收盤，股價跌幅達12.02%，成交量則放大至14.51億，達到8月4日成交量的10倍。

8月6日以后，國美電器股價一路下跌，而整體成交量也較此前出現明顯放大。進入2010年，國美電器成交量一般在1億手左右，8月以前最高成交量出現在5月26日，當日股價漲幅達13.13%，成交量不過2.42億手。而陳黃翻臉決裂后，國美電器日成交量則經常出現2億、3億、4億的情況。

不過，隨著成交量的放大，國美電器股價逐漸趨于平穩，8月中下旬后，基本以2.3港元為軸上下震蕩，截至9月27日收盤，報2.38港元/股，漲0.020港元，漲幅0.85%，成交量2.1億手。

近70%股東提前表態 勝算關鍵指向散戶？

國美電器成交量8月來驟然放大同時，國美事件的發展卻似乎將決定陳黃誰勝誰敗的權利交給了廣大散戶：根據媒體報道在黃光裕和貝恩投票之前，已有消息指出約有25%的股東進行了提前投票，這也就意味著加上黃光裕32.47%和貝恩9.98%的股權，有接近七成的股東提前表態。

在這近7成的投票中，黃光裕方大概得到35.07%的支持，不過加上機構投資者的支持陳曉方與黃光裕方的差距將大為縮小，這樣一來本來在上市公司股東大會投票中影響力微小的廣大散戶就成了雙方決定勝負的關鍵。

如果把這個結果與8月來國美成交量驟然放大結合起來，似乎留給外界更多猜想。