大公國際：2012年歐債危機或轉向貨幣危機

大公國際資信評估有限公司周三(18日)發布了《2012年國家信用風險展望》報告。報告認為，2012年國家信用風險焦點地區仍集中在以歐元區為主的發達國家，歐元區債務危機發展進入了決定未來走向的關鍵時刻。

報告指出，由于發達債務國家缺乏全面推進經濟和財政的結構性改革的政治意愿和領導能力，其償債能力在2012年將更加不可持續。雖然歐元區主要新興債權國有能力抵御資產價格泡沫破滅風險，但對發達國家流動資金具有依賴性的脆弱國家償債能力會下降。

報告稱，歐債危機在2012年將向長期化和復雜化的方向發展，呈現由主權債務危機轉化為貨幣危機的發展趨勢。“當前歐元區存在兩個規模龐大的債務泡沫，一是主權政府的債務泡沫，二是銀行體系的債務泡沫，二者相互作用使歐債危機進入了惡性循環。”

大公稱，由于歐元區內部交叉持有各國債務成為重要的不穩定因素，加之歐元區銀行業過度擴張，核心國家商業銀行掌握了大量的邊緣國家金融資產，使歐元區少數國家債務危機的傳染風險被放大。

大公預計，2012年發達國家平均赤字水平將難以出現明顯下降，而高負債發達國家的總體債務負擔水平在2020年以前都難以獲得穩定。

對于新興市場，大公國際看法也不樂觀。大公認為，2012年新興市場國家資產價格泡沫會出現不同程度的破滅。中國在2012年將繼續通過穩健的貨幣政策等措施擠出房地產泡沫，同時為了防止硬著陸風險，將在其他結構性調整領域放慢速度和節奏。不過盡管如此，新興債權國家在2012年仍然是全球經濟增長的主要拉動力和國際信用關系的穩定力。

(向坤 編輯)

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