大摩予兗煤增持評級 目標價24港元

摩根士丹利近日宣佈，兗州煤業公佈09年全年業績，指整體符合業績，兼且首季純利強勁，決定上調其目標價，由21港元升至24港元，相當預測2010年市盈率16倍，此基於預測2009年至2012年產能複合增長率達17%，重申“增持”的投資評級。

大摩在研究報告中指出，兗煤現價未反映其正面前景，現價只預測市盈率11倍，仍較同業有折讓，但指兗煤在同行中盈利增長將最為強勁之一，料短期可受惠現貨煤價上漲；該行料兗煤預測2010年及2011年每股盈利預測各1.48元及1.7元人民幣。

大摩指出，其最樂觀估值模型中，兗煤“最牛”的目標可挑31.96港元，相當預測2010年市盈率18倍，此基於其產能增長超預期(較預期高10%)，潛在催化劑包括平均產品售價及產能高預期。