優酷土豆全面投靠阿里 網絡視頻BAT三家落定

新浪科技 劉璨 楊陽

視頻領域長期虧損混戰，合併入股傳言不於耳。而今天阿里巴巴全資收購優酷土豆(合一集團)的消息一出，原先有關傳聞頓時煙消雲散。

下午，阿里宣佈以每ADS(美國存托憑證)26.60美元向優酷土豆發出全面收購要約，預計總金額超45億美元。

此前，2014年4月，阿里和雲鋒基金以12.2億美元收購優酷土豆A股普通股，其中阿里巴巴持股比例為16.5%，雲鋒基金持股比例為2%。隨后阿里通過二級市場購入更多優酷土豆股票，持股20.7%成為第一大股東。

阿里要全資收購優酷土豆的這一消息，實際上並不意外。一方面， 在補充協議中，阿里第二階段將可以通過注資的形式進行股份增持，在同等價格下，優酷土豆將優先接受阿里的投資。

另外，阿里巴巴對視頻內容平台的渴望，業內皆知。在阿里巴巴數字娛樂的版圖當中，唯缺此平台以填補空缺。前阿里副總裁、阿里影業掌門人劉春寧也曾數次透露，阿里有計劃增持優酷，全面接管。

古永鏘股東變“職業經理人”

去年4月底，阿里和雲鋒基金以12.2億美元入股優酷土豆，占比18.5%，計算下來，估值在66億美元左右。

而此次，阿里以每ADS(美國存托憑證)26.60美元全面收購優酷土豆，計算估值在51.6億美元左右。

該報價比優酷土豆股票在紐交所10月15日(該交易前的最后一個交易日)的收盤價溢價30.2%，比其紐交所最近3個月交易量加權平均價格溢價44.5%。

綜合幾位美股分析師的意見認為，阿里此次收購交易對優土的估值並不高。

一位美股分析師告訴新浪科技，在過去一年裏，優土的股價一直停留在20美元左右，對比該價格來看，阿里提的26.6美元價格合理，但從行業來看，視頻行業當下的估值偏低，從這個角度看是不高的。

天灝資本CEO侯曉天表示贊同，“這還和整個資本市場有關係，目前整個中概股的估值都不高”。

同時，侯曉天還補充道，“26.6美元的價格對於小股東來不是好事，但對於管理層來，以較低的價格出售，保持管理團隊的穩定性是好事”。

這和公告裏透露的信息一致。公告內，馬雲表示，“我一直欣賞古永鏘取得的成就，通過此次合作，我們將更加深度支持古永鏘和他領導的團隊”，阿里巴巴CEO張勇也表示，“我期待與古永鏘以及他領導的團隊合作，一起發展”。

目前，這一要約收購已經得到了包括古永鏘、成為基金及其關聯方在內優酷創始股東們的支持。優酷土豆董事會成立了一個由2名獨立董事竺稼、符績勛組成的特別委員會，來審議該要約。

一位視頻行業內人士表示，“如此一來，古永鏘的身份將從二股東變成職業經理人，但后續如果他繼續留任優酷土豆的話，阿里是不會不給股份的”。

另一位業內人士則猜測，這是阿里在助力優酷土豆實現“變相私有化”，回歸國內A股市場。

阿里數娛瘋狂佈局

從2014年4月份入股優酷土豆以來，阿里在數字娛樂版圖的腳步便從未停止。

2014年6月，阿里巴巴耗資約62.44億港元收購香港上市公司文化中國60%股權，並在8月份正式更名為阿里巴巴影業集團，任命前中影股份公司董事副總經理張強為阿里影業CEO。阿里影業主要從事電影及電視劇製作、發行、版權銷售業務。

2015年3月，阿里巴巴以24億元入股光線傳媒，成為其第二大股東。

2015年4月，阿里巴巴發布公告，將娛樂寶和淘寶電影注入阿里影業。

2015年8月，阿里創投占股4.47%成為華誼兄弟第四大股東，另外馬雲持股3.59%。

2015年6月，阿里影業8.3億人民幣全資收購廣東粵科軟件。粵科軟件是目前國內最大的影院出票系統提供商之一。

2015年9月，阿里巴巴在天貓魔盒上推出付費流媒體視頻服務，向用戶提供中國和海外電影、電視劇，並立志要成為中國的Netflix。

阿里巴巴在數字娛樂領域進行瘋狂的跑馬圈地。如果全面收購優酷土豆順利完成，這也意味阿里要構建的這個生態鏈已經基本構建完畢。

頗有意味的是，阿里巴巴在官方的新聞稿中寫道：優酷的視頻與內容平台與阿里電商、雲計算、營銷、數據、影業、家庭娛樂、音樂、體育等業務的優勢互補，將全面革新用戶的數字消費體驗。

這正與阿里巴巴在這兩年的動作一一對應起來。

在過去一年裏，阿里迅速補齊內容短板：12億入股恆大足球，5億入股21世紀傳媒，收購文化中國轉型為阿里影業，24億元投資光線影業，15.33億元投資華誼，與TVB合作，2015年6月又以12億元投資第一財經，如今全面收購優酷土豆，填上了最后一塊板。

易觀分析師龐億明曾指出，在阿里巴巴踏入影視娛樂業的大門后，視頻“入口”是一個非常重要的組成部分，從入股光線傳媒、華誼兄弟，成立阿里影業到打通影視、文學、游戲，如果沒有一個自己控股(或占主導話語權)的視頻網站作為承載，阿里將缺少一個輸出的必要通道。

如今，對比擁有自家視頻平台的騰訊、坐擁愛奇藝的百度，BAT的阿里也將“不缺”了。

優酷謀變 BAT三家落定

從2014年開始，內因、外因已經促使優酷發生了三次調整。

從外因來，視頻網站不賺錢是整個行業面臨的問題。財報顯示，優酷土豆2015年第二季度凈虧損為5520萬美元，再向前追溯三個季度，凈虧損分別為8310萬美元、5130萬美元、2960萬美元。

而內部優酷土豆也面臨人才流失的問題。網絡IP的火爆引發了一系列視頻領域的離職潮，在今年，優酷土豆副總裁盧梵溪、《曉》製作人李黎相繼離開，自立門戶創立影視公司，並帶走原優酷出品團隊大量人員。

也許是迫於此，古永鏘開始帶領優酷土豆進行大規模調整。

第一步，吸引外部資金，自2014年阿里巴巴與雲峰基金入股優酷土豆以后，小米又宣佈千萬美元投資優酷土豆。

一位知情人士向新浪科技表示，在阿里巴巴入股之前優酷土豆也曾與騰訊接觸，商討資本層面的事情。不過后來，古永鏘選擇阿里是因為看重阿里平台的電商優勢。雖然視頻網站早就嘗試視頻購物，不過一直效果不好。與阿里平台打通之后，優酷很快與阿里媽媽進行“邊看邊買”的購物嘗試便是對電商重視的佐證。

第二步，大幅調整組織架構。在今年初，優酷土豆宣佈成立合一文化BU(業務單元)和創新營銷BU，將原來的優酷、土豆兩個BU擴展為優酷、土豆、合一影業、雲娛樂、合一文化、創新營銷六大BU。

優酷土豆也對業務組織架構也進行調整，宣佈成立9大中心，其中包括電影、游戲、動漫、音樂、教育5個業中心以及電視劇、綜藝、娛樂、資訊4個內容中心。

一位業內觀察人士表示，優酷土豆的這些做法都表明古永鏘在“簡政放權”，將業務去中心化。六個業務單元是平行關係，這在彙報機制上更加靈活。

古永鏘的計劃是，將戰略資源、決策機制充分授權一團隊，提升決策與執行速度；同時通過不同獨立業務方向的組織設計，將每個業務單元打造成為類似“內部創業模式”的獨立授權、自主發展的經營實體。

最后一步，調整內容生。優酷土豆在今年8月份發布了自頻道戰略，將內容重心由原來的版權採購轉為了PGC與UGC。

同時針對自頻道推出三大計劃：新人計劃，生10萬個擁有千人粉絲團的自頻道；萬萬計劃，生1萬個月收入過萬的自頻道；巔峰計劃，生100個估值過億的自頻道。

在接受新浪科技專訪時，愛奇藝CEO龔宇曾分析道：優酷土豆的戰略，是在PGC與UGC兩塊上發力，而愛奇藝的重心在PPC(即專業視頻)。PGC與UGC內容的數量更多，但單位價值低；PPC的單位價值高，但數量也少。龔宇認為這就是雙方戰略選擇的不同，這也意味兩大視頻網站已經開始了差異化的道路。

在進行三步調整之后，優酷土豆避不開的，仍然是變現問題。

愛奇藝在今年仍然堅持在版權的大手筆投入，只不過方向變成了網絡自製，並開始在會員培養和收費道路探索上大刀闊斧。

而對於優酷土豆的變革方向來，仍需要借助一個強大的電商平台來將自己的三步變革做一個商業落地。

值得注意的是，此次全面收購也使得整個視頻行業格局穩固。

此前，視頻網站的合併一直被看作是解決行業惡性競爭的不二法，伴隨的是，不斷有合併傳聞圍繞在優酷土豆：優酷土豆與愛奇藝合併、騰訊投資入股優酷土豆……

雖然阿里此次全面將優酷土豆“納入囊中”，意味此前有關優酷土豆的種種併購傳聞煙消雲散，不過未來視頻領域是否繼續會有合併動作仍不好。古永鏘、龔宇前不久均在公開場合表示，視頻領域的合併也許並未結束。

不過可以確定的是，未來在視頻內容上必將還有新一輪的廝殺。

只不過，這一輪廝殺會比過去的版權大戰顯得更有含金量。畢竟，競爭對手間選擇了不同的道路。