瑞銀：中國大盤股中報業績表現強勁

2009年8月31日 16:50

瑞銀指出，大盤股業績強勁對MSCI中國指數公司09年中報業績構成支撐，銀行、能源及房地產行業表現突出。下半年及2010年前景樂觀。

瑞銀8月31日發佈中國市場分析，認為09年中報業績總體不錯，而大盤股業績尤為強勁。截止至09年8月28日，MSCI中國指數公司中占79%市值的公司(數量約為58%)已公佈09年中報，上半年每股收益年比平均增長0.6%。

從市場角度分析，大盤股公司業績普遍高於預期，而中盤股公司業績喜憂參半。大型銀行、石油公司、中國電信、中國人壽及大多數房地產公司表現強勁，

從行業角度看，仍體現出業績較佳的主要是大盤股。

銀行業(MSCI中國指數權重為22%)：按市值計算，97%的中國銀行股業績高於瑞銀預期。因09至2010年銀行業資產質量前景較好，淨息率趨勢穩定，以及費用收入增長強勁，瑞銀上調工商銀行(601398)(01398)、建設銀行(601939)(00939)及中國銀行(601988)(03988)盈利預期及目標價。

能源業(MSCI中國指數權重為18%)：96%市值的中國能源股業績高於瑞銀預期。受益於煉油利潤改善及市場及化學業務提升，中石化(600028)(00386)第二季度業績高出市場預期44%。中海油 (00883)上半年每股收益年比下滑55%，但好於預期，產量增加20%。瑞銀認為，09年下半年石油價格將上漲。煤炭業表現也不錯，合同煤價年比上漲15%。

電信業(MSCI中國指數權重為16%)，中國移動(00941)上半年淨利年比僅增加1.4%，但中國電信(00728)的單位用戶分鐘數據有所上升，其淨利可能呈現出V型復甦態勢，這是因為手機質量及平均售價進一步改善及加深拓展第三方分銷渠道等因素支撐。總之，電信業業績不佳仍在預期之內。

其它如地產業(MSCI中國指數權重為6%)中報業績強勁，保險業(MSCI中國指數權重為9%)較為強勁，交通運輸業(MSCI中國指數權重為3%)普遍不佳。

材料業(MSCI中國指數權重為5%)表現較為複雜。水泥業表現好於大盤，而化肥業遠低於預期。鋼鐵及有色金屬業上半年大多出現損失。

而09年下半年及2010年前景普遍樂觀。上市公司訂單增加，銷售價格更富防禦性。但成本難以下滑，上市公司管理層普遍對資本支出持較為保守立場。

(周玉峰 編譯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235