大需求周期需防輸入型通脹

12月3日，在第六屆國際期貨大會——經濟發展與風險管理論壇上，全國政協委員、中央財經大學教授賀強，中國期貨業研究發展委員會主任張宜生，澳新銀行首席經濟學家劉利剛，中國石油大學管理學院院長王震等專家學者對當前的經濟形勢、金融市場和商品市場進行了分析和探討。會上，有專家認為，商品期貨將進入一個大需求周期，國內的輸入型通脹可能加劇。

商品或進入大周期

澳新銀行首席經濟學家劉利剛表示，今后一年可能會出現兩種狀況，在發達國家出現通貨緊縮，在發展中國家發生通貨膨脹。原因是大量的熱錢從美國向新興國家轉移，很容易把新興國家的資產價格和房地產價格推高。

農產品價格方面，他認為，明年一年可能會是自然災害較為頻繁的一年，這對南美、澳洲農產品價格影響比較大。在這過程中，農產品價格會長時間在一個很高的價位徘徊。另外，中國前20、30年過程當中，基礎設施建設對大宗商品推動非常大，而鄰國印度、印尼、巴西這些國家，也開始進入一個高增長的過程，由此形成了對大宗商品的高需求。值得一提的是，發達國家的需求也會跟上來，如美國很多基礎設施都建于上世紀60、70年代，澳洲的港口也是很早建造的，這些國家基礎設施也已經落后，他們也有重新建設基礎設施的要求。由此，全球有望進入一個超級大需求的商品周期。

中國石油大學管理學院院長王震也對石油價格作了分析。他認為，明年石油會在一定程度上沖高，但整體還是會保持平穩。如果沒有突發性事件，明年平均油價可能會在每桶80-85美元。

套期保值的重要性需強化

從經濟來看，資產價格上漲、通脹加劇趨勢可能難以避免，這引發了近期國內貨幣政策緊縮的預期，進而導致了市場的大幅震蕩。而一直被認為是用來套期保值的股指期貨更被市場認為是助漲助跌的推進器。對此，賀強有不同看法。

他表示，現在股票市場開戶數1億多戶，股指期貨市場開戶數才5萬多，1億多戶減掉一半仍有近6000萬戶，6000萬戶做的抉擇和5萬戶做的抉擇哪一個更強？事實上，現貨市場很多股民不懂股指期貨，炒現貨根本不管股指期貨。另外現貨市場很多大的主力機構，比如公募基金等等，炒股主要是看貨幣政策、上市公司業績、基本面、宏觀經濟和股市本身狀況，未必是看著股指期貨炒現貨。

他認為，從目前的情況看，不僅宏觀背景、貨幣政策都有可能發生轉型，期指市場與現貨市場應加強合作、聯合監管，加大發揮套期保值功能，有效打破機構“靠天吃飯”的現狀。