華爾街日報：希臘債市流動性巨幅萎縮 債信危機雪上加霜

希臘公債殖利率周三 (21 日) 飆上債信危機爆發以來新高點，反映了目前債務問題警訊節節升高氣氛。儘管公債價格明顯波動，呼應交易總額驟減的情況，暗示賣壓可能不如表面來得嚴重。

《華爾街日報》引述債市投資人指出，希臘債券在當地電子交易平台的交易總額，已由近幾個月來的 20 億歐元驟降至僅 2 億歐元 (2.68 億美元)；此外根據 Tradeweb 數據，過去 7 個交易日，希臘公債平均每日交易金額較第 1 季下滑 11%。

然而，參與市場的資金驟減，擴大了希臘公債惡化的程度，讓交易員難以正確解讀公債價格劇烈變動的因素。

通常殖利率上升，代表投資人拋售債券，反映該國財務展望惡化；不過若交易量如此疲弱，市場變動的意義不再一目了然。同一時間其他市場如歐元，過去幾天的波動也並未明顯反映憂慮升高。

周三希臘 10 年期公債與同期德國公債間的殖利率差，一度飆升至危機爆發以來最高點 5.2 個百分點，所幸收盤跌回 4.8 個百分點，但仍高於本月 1 日的 3.5 個百分點水準。這已是近來希臘公債殖利率差連續第 3 個交易日創新高。周三希臘 10 年前公債殖利率由前日的 8% 再增至 8.25%，相較於 2 周前僅 7.2%。

歐盟、國際貨幣基金組織 (IMF) 及希臘政府代表，現正於雅典就金援紓困細節進行協商。歐盟及 IMF 稍早曾同意，在希臘無力自市場籌得足夠資金來應付債務的情況下，願意提供 450 億歐元金援。不過各方協商的時程，最久恐長達 2 周。

部分交易員認為，希臘公債交易金額顯著萎縮，反映了先前持有希臘債券的外國銀行已大量拋售；導致在目前環境下欲出售大量希臘公債，變得困難。

希臘銀行 Emporiki Bank 駐雅典債券交易部主任 Angelos Lyberis 便指出，任何國外銀行現在欲拋售持有的剩餘希臘公債，將發現很難吸引足夠需求或達成合適價格。

同一時間，債市缺乏流動性，也讓希臘公債難以吸引大型投資人，例如互助基金。因為他們會視近期的殖利率勁揚，為擔保違約風險的代價。美國投資人先前已因市場流動性薄弱，而對於希臘政府在國內發行的美元債券意興闌珊。這些對於想要在未來數周完成美元公債銷售的希臘來說，並非好消息。

報導指出，只要希臘獲紓困的細節及時機一日不明朗，就沒有新的刺激點吸引資金進場，希臘公債價格也就只有朝下滑落一途。