何東：人民幣“走出去”催化國內金融改革

香港金融管理局助理總裁何東表示：人民幣“走出去”是深化國內金融改革重要的催化劑；在這個過程中，會出現新的信用和流動性風險，需要充分認識和積極管理。

2010年12月17日，《財經》年會“2011：預測與戰略”在北京舉行，香港金融管理局助理總裁、博源基金會學術委員會委員何東在“深化中國金融改革”一節發言時表達了上述觀點。何東指出，中國金融機構的國際化是人民幣“走出去”的重要載體，境外人民幣市場發展和國內人民幣市場發展，可形成良性互動，提高價值發現的效率及促進產品創新。再者，在中國金融機構國際化和人民幣“走出去”的過程中，會出現新的信用和流動性風險，需要充分認識和積極管理。

何東認為，降低國際貿易和投資體系對美元過度依賴的系統性風險很重要。在2008年年底至2009年金融危機高潮期，亞洲貿易多以40%、50%速度下降，全球貿易也飛速下降。這與當時出現的“美元荒”現象很一致，在美國銀行、歐洲銀行的美元流動性出現非常緊缺的狀況下，從本質上看，“對貿易融資帶來了非常大的沖擊”。

因此，出于整個金融體系的穩健性考慮，何東認為，“分散儲備”非常必要。他分析，中國具有高儲蓄的特點，對外持有債券的經濟體而言，人民幣的國際化“可以幫助降低海外資產的外匯風險”。因為，人民幣國際化可使這些資產以人民幣計值結算成為可能。

談及人民幣國際化，普遍看法認為，讓海外投資者持有人民幣資產，即長投寸。但何東認為，讓外國人用人民幣借債，即短頭寸，是“非常重要的，可以讓我們對外債券用人民幣計算”。他舉例稱，中國許多企業在海外投資，如果走出國門的資產能以人民幣計值，對中國保持自己的外匯資產是值得考慮的方式。

何東表示，人民幣國際化為中國金融機構崛起于國際舞臺，為開拓國際市場、發展國際客戶群，提供了獨特的歷史機遇，同時也對國內金融改革具有深遠意義。

(付影 編輯)

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