財政體質健全 亞股等待反攻時機

觀察亞太股市今年2月29日高點來表現，可發現MSCI亞太指數跌幅約為12%，連動國內相關基金表現 (資料來源：Bloomberg，2012/7/27)。保德信亞太基金經理人羅暐程表示，目前亞太國家受到美國、歐洲市場疲弱的需求影響，企業的平均稅前淨利有明顯下滑跡象，這部分同樣反映在出口數據上。不過，就產能利用率來看，亞洲企業有持續改善情形，則透露市場需求並未凍結。(資料來源：Worldscope, S&P, Citi research，2012/7)

而就融資工具的使用觀察，羅暐程指出，目前多數亞洲企業選擇發行債券籌資的比例不僅遠低於歐美等成熟國家，且從2008年來也呈現下降趨勢，由於其負債水準目前相對低，因此景氣面短期雖有復甦障礙，但是財政體質仍然相當健全，屬於新興亞太股市中長期利多因素。

投資策略上，羅暐程建議投資人利用市場震盪期間找尋值得逢低買進的潛力股，以期待市場回溫時可能帶來的爆發力。其中就產業別看，以內需為主的服務業預料將是首選。原因是電子產品目前發展已功能齊備，除非短時間大規模創新，才能令消費者願意買單。相對而言，亞太各國當地的精緻服務業透過積極展店與多品牌經營策略，較不受景氣影響，企業往往有穩定的現金流收入，因此有力於相關類股表現。

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