【干貨】上海迪士尼來了 哪些概念股值得關注？

上海迪士尼施工即將完成，隨后將進入設備調試階段，預計最早今年國慶節完工，迪士尼話題再次變得火熱。有哪些迪士尼概念股值得關注？且看財說從三大主線為您精選個股！

上海迪士尼首期占地390公頃，將是世界上第三大迪士尼公園，也是迪士尼在亞洲最大的迪士尼主題樂園，上海迪士尼在建的40萬平方米的人工湖將成為迪士尼史上最大的水景平臺，而上海迪士尼的公主城堡也將是世界上最高的一座。

上海迪士尼在國有資源與資金總投入上至少將達到3000億元以上，在建成投入后，迪士尼項目將為上海帶來至少336億元的經濟增量，也將使帶動不少相關上市公司受益。

相關上市公司的主要受益路徑來自於以下個方面：

（1）從全球經驗來看，迪士尼樂園擁有可觀的經濟效益，關聯公司可獲得較好的投資收益；

（2）從迪士尼經濟輻射角度看，出資股東的本地企業將受益於客流量的大幅增加；

（3）從戰略合作或特許授權角度看，擁有與迪士尼優先合作的先天條件；

（4）從資本市場角度看，將大幅提升上市公司的市場關注度。

我們從以下三條主線選擇受益公司：

1.存在股權關聯的公司

上海迪士尼是由中國上海申迪集團與美國迪士尼公司雙方共同投資三家合資公司來進行項目實施，三家合資公司包括上海國際主題樂園有限公司、上海國際主題樂園配套設施有限公司、以及上海國際主題樂園和度假區管理有限公司。其中，中美雙方在主題樂園公司與配套設施公司中的持股比例分別為57%和43%，在管理公司中的持股比例分別為30%和70%。

中方代表上海申迪集團是由上海陸家嘴(行情,問診)集團（股權占比45%）、上海錦江國際集團（股權占比25%）、上海文廣集團（股權占比20%）以及上海百聯集團（股權占比10%）共同出資成立。

這樣，存在股權關聯關係的公司主要為中方股東上海申迪集團四大出資方上海陸家嘴集團、上海錦江國際集團、上海文廣集團以及上海百聯集團旗下所屬的上市公司。這些上市公司會在上海迪士尼的發展過程中得到優先照顧。

上海陸家嘴集團：四大核心板塊包括城市建設板塊、商業地產板塊、金融投資板塊和旅遊會展板塊。其中商業地產板塊是以陸家嘴（600663）股份公司為核心子公司。旅遊會展板塊以上海申迪集團和展覽公司為核心代表企業。

上海錦江國際集團：中國規模最大的綜合性旅遊企業集團之一，擁有酒店、客運物流和旅遊三大核心業務。其中酒店以“錦江酒店”和“錦江股份(行情,問診)”為主體，客運物流以“錦江投資(行情,問診)”為主體，旅遊以“錦江旅遊”為主體。目前控股（或間接控股）錦江酒店（2006HK）、錦江股份（600754，900934）、錦江投資（600650，900914）、錦江旅遊（900929）4家上市公司。

上海文廣集團：根據整合計劃，上海文廣集團目標整體上市。“迪士尼和SMG在文化的基因里有相似之處。資本方面，我們是上海申迪的第三大股東，擁有申迪集團20%的股權。人流和資源方面，巨大的人流將會給上海區域經濟包括SMG業務帶來大量互動。另外，迪士尼和SMG在11月21日共同宣布在電視創意、電影制作、營銷模式等方面進行合作，未來還會有更深入的合作。”

上海百聯集團控股百聯股份(行情,問診)（A、B股）、聯華超市（H股）、上海物貿(行情,問診)（A、B股）、第一醫藥(行情,問診)（A股）、復旦微電子（H股）、華嶺股份等6家境內外上市公司。擁有以上海為中心、輻射長三角、連接全國20多個省、自治區、直轄市近6000家經營網點，從業員工近20萬，是中國最大的國有商貿流通產業集團。

2.直接受益迪士尼樂園經濟輻射效應影響的公司

2005年9月12日香港迪士尼開園首日有1.6萬名遊客蜂擁而至。迪士尼樂園明顯地增加了訪港遊客的人數，帶動當地旅遊、商業、酒店等相關行業。2005年香港遊客創新高，超過2300萬人次，同比增長7.1%；酒店在供給量同比增長12%的情況下，平均入住率仍高達86%。

而中信證券(行情,問診)預計2016年、2017年、2018年上海迪士尼客流將分別為1800萬、2100萬、2400萬人次，穩定期年客流量達到3000萬人次，巨大客流將會使整個酒店業、交通、商業以及周邊景區受益。

將從上海迪士尼樂園受益的包括房地產、建筑建材、交通運輸等行業公司，受益消費拉動的旅遊、商貿零售等行業公司。

上海酒店餐飲業（如錦江樂園、錦江股份、蘭生股份(行情,問診)）位居首位。以香港為例，迪士尼園區酒店平均入住率在92%左右，高於酒店業平均入住率。

目前，與此概念有關的上市公司包括東方明珠(行情,問診)、老鳳祥(行情,問診)、豫園商城(行情,問診)、錦江股份、交運股份(行情,問診)、錦江投資、上海機場(行情,問診)、上海新梅(行情,問診)等。這些公司目前仍難以真正受益，雖然能夠間接受益於迪士尼所帶來的人流、物流，但是直接受益並非特別明顯，相對來說概念性的炒作多於實質受益。

據興業證券(行情,問診)分析，2013年上海全年接待國內外遊客逾2.6億人次，如果2015年上海遊客接待人數達到3億人次，那么2016年迪士尼帶來的客流彈性為7%左右。輪渡、游船等交通運輸子行業的個股將會受益。其中，東方航空(行情,問診)、交運股份將成為最大受益者。

3.迪士尼衍生品相關上市公司

與上海迪士尼或迪士尼公司擁有戰略合作或特許經營權的公司，這些公司將借助迪士尼的品牌效應來提升公司的企業形象，成為迪斯尼的衍生品。

比如美盛文化(行情,問診)，國內最大的動漫服飾生產商之一，服飾產品中50%左右都是經授權的迪士尼服飾。因此，該公司亦是迪士尼產業鏈中的重要一環。有券商預計，上海迪士尼開業將給公司帶來大額訂單，年銷售增長將超過20%。

此外，相關概念公司還包括迪士尼動畫這一塊，最早完成版面的是百視通(行情,問診) 。早前該公司發布公告稱，公司擬與迪士尼合資設立公司，總投資規模預計800萬美元（約合4904萬元），其中百視通控股51%，迪士尼持股49%。合資公司的主要業務有兩部分：一是百視通和迪士尼將其旗下部分家庭、青少年及卡通等方面內容的新媒體合作咨詢權授予合資公司進行運營；二是開展百視通和迪士尼在中國大陸地區的合拍投資、項目管理和全媒體合作的咨詢業務。

資本市場相關上市公司的投資熱潮往往出現在事件完結前的一年至半年時間內。先期進行大規模的基礎設施投資，相關的交通、通訊、環保、場館建設等投資類上市公司率先受益，隨著基建逐漸結束並開始進入運營準備期，相關的運營、旅遊、酒店、商貿、零售、廣告等消費類上市開始得到重點關注。

財說首席分析師 王彥