安聯:長債機會值得關注

近來A股市場被融資融券攪起了一波浪花，滬指重返3100點上方，未來A股會如何演繹？債市機會又會在哪兒？

德國安聯集團投資管理亞洲首席執行官兼首席投資官尼克爾·斯瑞尼凡桑（Nikhil Srinivasan)在接受《第一財經日報》采訪時認為，下半年A股行情趨好，保險機構仍需以固定收益類投資為主，對于即將開閘的不動產投資，需做好功課。

雖然去年以來A股呈慢牛行情，但斯瑞尼凡桑認為難現2007年牛市盛狀，“今年A股市場將處于一個震蕩鞏固期，A股將在2700~3300點之間長期震蕩，但在某個時間段，可能有一個向上的突破。”總體而言，斯瑞尼凡桑認為，下半年行情將好于上半年。

盡管股市更易于激發投資沖動，但對于風格穩健的安聯，固定收益類產品才是主打，一直保持著80%左右的投資比例。“在資產負債匹配方面，固定收益類產品比較適合保險公司，特別是在股市回報率下降時，更應以固定收益類投資為主。”

在債券品種上，斯瑞尼凡桑認為，今年最需要關注長債特別是十年期以上長債的機會。此外，他希望信用債能更好地發展。

當前信用債券市場無擔保債券已成為市場的主流，尤其是保險機構主要投資的高評級債券，更是大部分以無擔保債券的形式出現。去年底保監會允許保險機構可以投資境內銀行間市場發行的無擔保企業債券，以避免投資選擇空間日益狹小的局限。隨著信用債券市場的回暖，信用債的投資價值漸漸凸現。

斯瑞尼凡桑認為：“今年債券收益率會有一個高點，但中國的債券收益率不會比其他亞洲區域高。”

新《保險法》開閘險資投資不動產以來，保險機構已躍躍欲試。斯瑞尼凡桑認為，保險資金投資不動產，可以分散投資風險，對于中國來說也是很好的方式，“但要做好功課”。

斯瑞尼凡桑有所擔心的是，目前房價已上漲很多，由于存在著剛性需求，未來也不太可能下跌，保險資金此時介入風險較大。他認為，不動產投資有很多方式，比如購買房地產公司股票、購買辦公樓以及直接投資，但采取哪種方式，要考慮自己的用途和風險承受力，相對而言，基礎設施領域的投資風險相對較小。