股市非池子 股指期貨將繼續盤整

東華期貨研發部 陶金峰

在巨額准備金繳款壓力下，周四公開市場再度回歸地量操作，本周三月央票發行量降到10億元。今天央行將在公開市場信息發行10億元三月央行票據，而在上周央行剛把三月央票發行量提升至50億元。

盤整行情令市場參與意願持續減弱。來自中登公司的統計顯示，股票開戶數連續4周出現下滑，A股交易賬戶數也降至近9周的新低。但值得一提的是，投資者持倉意願持續逆市攀升，A股持倉賬戶數再創有統計以來新高。

商務部15日公布的數據顯示，11月全國實際使用外資(FDI)金額97.04億美元，同比增38.17%，連續第16個月實現月度同比增長。值得注意的是，房地產領域利用外資增幅明顯較大。對此，商務部新聞發言人姚堅稱，商務部將繼續加強對外資，尤其是房地產領域外資利用的監管。

關于稀土出口的政策正在逐漸明晰。財政部15日公布的2011年稀土金屬礦出口暫定稅率為15%，稀土金屬釹的出口暫定稅率從15%提高至25%。對于稀土出口配額，商務部發言人姚堅在新聞發布會上表示，明年中國出口稀土配額數量目前正與有關部門商討中。

剛剛閉幕的中央經濟工作會議謀劃了“十二五”開局之年的經濟發展路線，提出明年“加強和改善宏觀調控，保持經濟平穩健康運行”等六項主要任務，把穩定價格總水平放在更加突出的位置。

在連續上調准備金率之後，市場資金面再度成為各方關注的焦點。而作為“資金池”上方一個重要“水龍頭”，外匯占款的走向，無疑對資金面具有舉足輕重的作用。分析人士表示，未來幾個月外匯占款仍有望繼續保持高位，將對市場資金面帶來有力支撐。

春節前考慮到央票的敏感性，其發行利率仍將維持穩定，回籠資金能力有限；上調存款准備金率將成為常規化的回收流動性工具，預計1月份存准率仍會上調0.5個百分點。春節後，央票在發行利率提高後，成為除存款准備金率外的另一個常規化工具。

工信部表示，為了營造電子行業產業平穩發展的宏觀環境，將盡快出台新的集成電路和軟件產業扶持政策，細化家電下鄉和以舊換新操作細則，完善高技術企業認定政策，加快推進三網融合和無線城市建設試點工作，穩定國內物價和人民幣匯率水平。

由環保部牽頭制定的《環境服務業十二五發展規劃》有望于今年底明年初出台，目前正在討論修改階段。根據該《規劃》草稿，有關部門擬仿照合同能源管理模式，在環保領域引入合同環境服務概念。目前相關部門正在制定計劃，擬選定10個試點，在土壤、河流、生態修複等多方面進行合同環境服務。

近日，又有一份“房產稅征收細則概要”(下稱“概要”)在市場流傳，稱“採用分段累進稅率，年稅率為0.8%~20%”。昨天，有分析人士表示，“概要”部分內容接近正在醞釀的房產稅方案，但這份“概念”並非最終權威版本。

中國人民銀行行長周小川15日在北京大學表示，當前經濟複蘇基礎還不牢固，外部仍存在不確定性，不能判斷經濟已經步入常態。他還表示，典型的“池子”是外匯儲備，熱錢流入可以完全對衝，使其在總量上不會對國民經濟產生影響。周小川還回應了“超發貨幣說”。他指出，中國是高儲蓄國家，也是間接融資比重高的國家，這決定了中國M2占GDP比重較高。貨幣供應量偏多還是偏少，真正的檢驗標准是核心CPI。周小川指出，如果流動性是由于外貿順差、資本流入、外商投資增長產生，即使沒有物價上漲也要加大對衝力度。周小川的講話徹底打破了此前人們對“股市即為池子”的想法。

工信部12月15日消息稱，工業和信息化部運行監測協調局在京召開了彩電、集成電路、軟件、計算機、手機五個行業的重點企業座談會，會議認為，明年影響產業發展的因素較為複雜，在今年基數較高的基礎上，預計主要行業增速會有所下滑。

15日公布的經濟數據顯示，日本制造業信心出現金融危機後的首度下滑。作為日本經濟的命脈，制造業前景不佳令日本經濟複蘇再添陰霾。海外媒體認為，日本第四季度經濟將出現萎縮，通縮還將持續8年。

北京時間12月16日凌晨消息，周三美國股市收低。盡管美國本土經濟數據好轉，但歐元區債務危機仍然使投資者感到擔憂。

美東時間12月15日16:00(北京時間12月16日05:00)，道瓊斯工業平均指數下跌19.07點，收于11,457.47點，跌幅0.17%；納斯達克綜合指數下跌10.50點，收于2,617.22點，跌幅0.40%；標准普爾500指數下跌6.34點，收于1,235.25點，跌幅0.51%。

12月紐約聯儲制造業指數(1488.845,-6.95,-0.46%)好于預期，對美元形成支持。數據顯示，美國12月紐約聯儲制造業指數為10.57，前值為-11.4，預期為+5.00。數據表明，美國制造業在經歷11月份的收縮過後，12月份再次擴張，這增強了市場對于美國經濟進一步複蘇的預期。

同時公布的數據顯示，美國11月消費者價格指數(CPI)年率上升1.1%，預期上升1.1%月率上升0.1%，預期上升0.2%。11月CPI年率增速和預期一致，顯示出美國並不存在通縮風險。在居住和機票價格上漲的帶動下，核心CPI上升0.1%，為7月份以來的首次上升。

美聯儲周三公布的數據顯示，美國11月工業產值增速達到4個四月最高水平。11月工業產值增長0.4%，10月份工業產值被修正為下降0.2%。上月美國工廠、礦山與公用事業總產值增幅要高于市場預期。MarketWatch調查的經濟學家此前預計11月工業產值增長0.2%。

國際信用評級機構穆迪目前已將西班牙國債AA1的信用評級列入下調觀察名單。穆迪認為，由于市場疑慮的增加，明年西班牙中央和地方政府在市場的融資面臨困難。根據穆迪的預計，2011年西班牙政府需要通過市場融資1750億歐元。

標准普爾周二將比利時的主權信用評級前景從穩定下調至負面，使這個迄今為止基本未受歐債危機影響的國家也面臨評級下調的風險。標普表示，如果比利時不能很快組建一個新的政府，其信用評級可能在明年6月前被下調。

美國國會參議院周三通過了一項總額8580億美元的減稅計劃，表明民主黨與共和黨均同意美國總統奧巴馬與共和黨議員之間達成的一項協議，其內容是延長布什時代針對所有階層納稅人的減稅計劃。

歐洲股市周三低收，西班牙股市領跌，穆迪投資者服務警告或將下調西班牙主權信用評級。諾華與AtosOrigin受購並消息刺激大漲。泛歐道瓊斯Stoxx 600指數下跌了0.4%，收報276.53點，結束了連續7個交易日上漲的勢頭。該指數周二創自2008年9月以來新高。

法國CAC40指數下跌了0.6%，收報3880.19點；德國DAX 30指數下跌了0.2%，收報7016.37點；英國富時100指數下跌了0.2%，收報5882.18點。歐元區邊緣國家股市中，西班牙IBEX35指數下跌了1.5%，收報10009.80點，盤中最低下跌至9944.60點。葡萄牙PSI 20指數下跌了1%。意大利富時MIB指數下跌了1.4%。

預計12月16日股指期貨將小幅低開或平開，IF1012開盤或在3245-3253之間，IF1201開盤或在3271-3283之間。股指期貨將繼續震蕩整理，IF1012將再次考驗3247和3200的支撐，反彈阻力位3292和3300。