金屬全線大跌 投資者獲利了結

基本金屬11月12日大幅下跌，滬銅和滬鋅觸及跌停。分析師指出，歐洲債信憂慮重燃，投資者獲利了結，同時，中國10月份經濟數據顯示，貨幣收緊的預期加大。

上海期貨交易所11月12日期銅1102合約收于65,640元/噸，較前一日結算價下跌5.01%；期鋅1102合約收于19,935元/噸，較前一日結算價下跌5.00%；期鋁1102合約收于16,690元/噸，較前一日結算價下跌3.13%。

中國統計局公布10月國內CPI同比上漲4.4%，超出市場普遍預期。中國央行也宣布將從本月16日起把存款類金融機構的人民幣存款準備金率上調50個基點。這是央行今年第四次上調存款準備金率。而中國央行在10月中旬也出乎市場意料地宣布加息。投資者預期，中國經濟將在四季度進入緊縮周期。

10月中旬以來希臘、葡萄牙、愛爾蘭等國的信用違約掉期交易價格不斷上漲。上周，愛爾蘭國債的違約保險成本以及該國國債收益率的溢價均創出歷史新高，信用違約掉期價格也連續數日刷新歷史高點，創下歐元區成立以來的歷史新高。

受債務危機觸發的財政緊縮政策的影響，歐元區國家的經濟發展水平更加分化。德國、法國等儲蓄率高的國家保持較快的增長，而愛爾蘭、希臘、西班牙等國則繼續在困境中苦苦掙扎。由于沒有切實可行的方案刺激經濟恢復，歐洲債務很難得到根本解決。倘若CDS價格繼續大幅度上漲，將重新點燃歐洲債務危機，引發風險資產價格大幅調整。

本輪商品價格的上漲源自于流動性的充裕。自2008年金融危機爆發之后，各國政府為拯救經濟不斷為市場注入新的流動性，并且貨幣的泛濫并沒有在2010年出現明顯的改觀，在上半年歐元區7500億歐元的經濟刺激計劃實施后，美日兩國相繼效仿。從世界范圍看，歐美日三大經濟體為抑制通縮的做法促使以中國為首的新興國家開始面臨輸入型通脹加速的巨大壓力。

金屬的上漲并非來自于實質性的消費需求，盡管流動性依然沒有看到任何減退的跡象，但來自于美元反彈和國內政策性的不確定因素都將導致短期的金屬存在較大的調整風險。

(吳粵 編輯)

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