婁剛:熱錢風險不大 香港市民不會買不起房子

摩根士丹利中國策略師婁剛認為，國際熱錢持續湧入香港風險不大，香港不太存在因為樓市很高，大家買不起房子的作用，它本身是城市性經濟，大家都很富裕。

據中央電視台11月23日報導，最近幾個月來，國際熱錢持續湧入香港，香港金管局雖然一再向市場注資，但整個香港銀行體系截至今天，總結餘金額，還是逼近了3,200億元，這個數字達到了歷史的新高。有分析認為，這代表這國際熱錢正在大量湧入香港，香港的股市和樓市，是熱錢緊盯的熱門物件。中央電視台財經頻道《經濟資訊聯播》對此也進行了報導，一起來關注現在攪得香港不太安寧的國際熱錢。

香港金管局近日表示，從去年10月1日至今年11月中，共有約5,675億元流入香港，主管部門這次在相關報告中，還使用了規模“前所未見，聞所未聞”的字眼，由此可見港府對於熱錢的重視程度。另據香港銀行體係數據反映，自今年第2季以來，這些流入的資金已經由避險轉為投資。那麼究竟是什麼因素吸引了那麼多熱錢進入香港呢？香港證券專業學會專業委員溫天納認為熱錢進入香港的原因中內地因素突出。

熱錢流入最直接的影響，是帶動這一輪資產市場升市，為消費市場提供了龐大的支援。近期香港經濟逐步回穩，失業率逐步回落，部分行業更開始重新招聘人手，都反映資產市場好景對經濟的帶動作用。但是熱錢對香港是一把雙刃劍，既可拉動資產價格上升，帶動投資，刺激消費，又會產生資產泡沫，導致經濟大起大落。從現時來看，港股自今年3月低位已升近100%，升幅高於美股，而滬深股市也將受到熱錢的影響。

其實，熱錢的進入還引發了大家的一個擔憂，就是大規模熱錢的湧入，會不會吹起香港樓市的泡沫？而一段時間來，香港樓價的持續上漲已經引起了包括香港特區政府在內的多方關注。最近，特區政府更是決定推出新措施，提高樓盤交易透明度，防止湧入香港樓市的熱錢製造樓市泡沫。 香港特區政府推出的樓市新措施將在本月底正式實行，這其中主要包括，開發商必須在五個工作天內公佈交易數據；明確列出每套房子的實用面積、價格等。而這些新措施將有助於進一步提高一手房交易的透明度。那麼這些新措施對防止熱錢炒樓到底是不是有效呢？香港某房屋中介機構負責人李巍告訴記者：“新措施其實影響不大，不過上個月出爐的一個政策，按揭從70%調整到60%針對炒作豪宅有用” 記者問：“這些所謂的熱錢湧入香港樓市，您認為對香港哪些層次的樓產生影響？” 採訪者表示統計顯示，中小型的樓價增加了30%，豪宅樓卻增加了40%，熱錢主要追捧的是豪宅。

10月底，香港的豪宅物業價格已經爆出了每平方米70萬港元的天價，而港股在過去一個月裏也是新高迭起。而對於眼下香港股市和樓市的活躍表現，多數市民和投資者還是都持審慎的樂觀態度。記者在街頭採訪了一些市民：“這些熱錢湧入香港，對你投資股票、買房子以及平時的生活是否有影響呢？”香港市民表示：“其實，我們自己可以買一些可靠的股票，利息低，樓市都OK，可以撿一些便宜的買。” 記者提問：“您擔心不擔心香港還會發生像97年那樣的金融危機，樓市和股市出現泡沫呢？ ” 香港市民：“不擔心，因為現在樓市還算健康，還沒有看到泡沫的情況。”記者分析了一份樓市報表，中可以看出，今年年初香港樓市交易很平淡，但之後交易開始增多，到了7月份達到高峰，而購買這些房子的投資者絕大多數都是持有護照的外地人，儘管從目前來看，投機行為並不明顯，但防止熱錢干擾樓市決不能掉以輕心。

僅僅13個月的時間，共有5千多億港元流入香港。這是個什麼概念？用香港金管局總裁陳德霖的話說，熱錢的規模是“前所未見、聞所未聞”的。《經濟資訊聯播》欄目獨家連線採訪摩根士丹利中國策略師婁剛，一起來聽聽他對此事的觀點。

馬洪濤：婁剛，你好。一提到熱錢，很多人就會想到1997年那場亞洲金融風暴。目前我們也看到港府很重視市場動向，在您看來跟1997年相比，這次熱錢進入香港的意圖有什麼不同？

婁剛：這個非常不同，在1997年以後，亞洲金融風暴以後，主要盯住是要逼港幣和美元脫鉤，賭港幣貶值，要把香港經濟拖成和泰國、印尼、馬來西亞很多其他週邊地區一樣，在這裏面獲利。但這次進入主要是賭人民幣升值，主要是輾轉通過香港進入中國大陸，還有很多所謂的熱錢實際就是從中國大陸南下過來的，包括之前香港的豪宅超過三成以上的投資客全是中國大陸護照持有人。這是第一個不同。

第二個不同，推動力量不同。因為在1997、1998年的時候，是由幾股比較少數的勢力，雖然資金很大，但是大規模資金統一調動來襲擊香港，當然最後在中央的支援下它被殺得解甲而歸。這次是一個全球的投資人，包括中國大陸投資人一個不約而同的行為，沒有統一的資金調配，它背後沒有陰謀在裏面，是大家共同形成的經濟共識，因為中國是強勢的經濟、強勢的貨幣，大家又看低美元，那麼在這個時候，香港作為可自由兌換的貨幣，和大陸經濟貼得這麼近，自然會吸引很多資金。所以在整體大的背景下和方向是完全不同的。

馬洪濤：這是不是意味著這個風險要比1997年小很多？

婁剛：可以這樣說，1997年當時想象最糟糕的結果，應該是說香港經濟當場就被擊潰了。這次充其量最後出現熱錢出現撤資狀況的時候，會出現資產泡沫的破裂，以及對銀行系統造成一定的衝擊，但這個虧損應該說，中國經濟和香港經濟都能夠承受的，更不要說香港背靠祖國大陸的支援。我相信沒有任何一個國際避險基金會瘋狂到認為它可以把香港經濟拖垮，因為這是完全不可能的事情。

馬洪濤：現在大家關心另外一個問題，就是香港人的生活會受到怎樣的影響，您本人和身邊的朋友有沒有感覺到熱錢進入對你們生活造成的影響？

婁剛：這個影響是非常明顯的，雖然金管局不斷警告市民也好，應該說香港作為國際金融中心，不管是消費還是投資，對資產價格都非常敏感，所以高資產價格這段時間香港日子還是非常好過的，我們說就業逐漸恢復，整個樓市表現非常好，因為這些樓市又帶動了投資，又帶動了投資客的進入，又拉動旅遊，整體來講，今年香港市民心情要比去年好很多，大家現在比較擔心就是這種好景能夠持續多長時間，這才是主要的問題，而不是說現在熱錢進入對香港生活水準造成多大的影響，它和大陸不太一樣，不太存在因為樓市很高，大家買不起房子的作用，它本身是城市性經濟，大家都很富裕，更多是因為資產價格上升，刺激了更多消費和投資。

(李雲靜 編輯)