私募逃頂團面對反彈依然謹慎

本周，行情出現劇烈震盪，連破3000點、2900點和2800點三大關，正當投資者感到絕望之時，一輪報復性反彈應聲而起，週四、週五連漲兩天，收復了本周的大部分失地。

報復性反彈來臨，投資者該如何操作？在3400點精確逃頂的大牌私募基金經理們，又如何看待後市?

昨日，三大私募高手做客《每日經濟新聞》，解讀巨震後的策略。

邁克吳：反彈就出貨

目前是弱勢反彈，從成交股數和成交金額看都不是大的機構投資者在買進，而是二線或三線資金抄底搶反彈的行情。雖然大盤在暴跌之後展開強勁反彈，但是上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克吳在接受記者採訪時，依然不看好後市。

對於自本週四展開的這波反彈，邁克吳並不看好其持續性和反彈的高度。如果能夠成功站上2965點，成交量和成交額同步放大才有可能站上3000點。我目前看不出創新高的市場動力，這個問題現在討論還早。

我個人看法，這次的下跌不能用530暴跌來參考，這是我們公司研發部的結論，原因我們目前不公佈。如果資金和強度開始趨弱，下跌還是要出現的。邁克吳公佈了最新的對市場的研究預測結果，不過結果並不樂觀。

邁克吳表示，雖然反彈力度比較大，但是量還不夠，這也顯示出前期堅決撤離的資金，並未立即就進來。

他對當前反彈的定義是：指數在這裡是一個生存戰的圍城，裡面的人等著高位可以解放出來，外面的人期望跌下來衝進去，哪怕搏一個短差。邁克吳認為，現在下跌還沒有結束，他從來都不去預測底部的點位和底部的形態。

當前的操作策略，他仍然認為應該空倉，有倉位的投資者則應該在反彈中盡早減倉出局。目前他也不打算去接飛刀。短期可能會盤整幾天吧。但是如果大家認為34層樓上掉下來的刀子現在已經安全了，你可以去搏一下，但我自問沒水準抄底。

我認為不需要到3000點，能夠反彈就應該出貨。對於減倉的時機，邁克吳反覆強調這一點。

臨近8月末，上市公司中報披露接近尾聲，邁克吳對於中報的研究結果是：陽光剛剛讓冰凍鮮肉軟化，但根本談不上可以用快刀任意自如地切，任投資者們玩弄。

邁克吳表示，三季度可能還只能維持環比回暖，但同比數據最快也要到明年一季度後才會好轉。

沈淵文：下周高拋低吸

也就是擊穿20周線，我們就在補倉。文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文告訴記者。此前，他在3400點一線清倉，成功逃頂。

本周市場在暴跌之後出現了報復性反彈，也讓沈淵文找到了回補倉位的機會，他在週四已經是7成倉位，主要是醫藥股。不過，他只是短線介入，不會中線持股。他表示，恐慌情緒不是短時間內能平復的，在市場信心還沒有完全恢復前，大盤扭轉調整趨勢需要時間，下周他將會在3100~2800點之間做高拋低吸。

沈淵文對中報研究後發現，截至8月17日，626家上市公司第二季度總計實現淨利潤444億元，較第一季度的261億元增加70％。另外，622家可比公司中，有455家業績環比實現增長，占73.15％。可以得出的結論是上市公司業績環比復甦態勢比較明顯。但是隨著經濟增長進入關鍵時期，企業對融資的需求大幅提升，管理層從整個經濟整體考慮對融資採取寬容態度，IPO發行、增發、配股大範圍推出。創業板上市，貨幣政策微調，紅籌回歸等利空都可能接踵而至，特別當這種政策利空預期成為市場共識時，市場的阻力就將加大。沈淵文說。

他也給出了接下來市場的運行路徑：超跌反彈回歸合理超調至高估向下糾錯調整。對於此次調整，從市場角度看，他認為是前期過快上漲引發的獲利回吐所致。實體經濟是虛擬經濟發展的根本，任何脫離實體經濟真實狀況的資產價格飆升，都意味著價格可能遠遠高於價值。當價格高於價值的時候，價格回歸價值是市場的合理表現。沈淵文說。

沈淵文指出，消息面、心理面、資金面、技術面對市場有影響，但決定市場中長期運行趨勢的還是基本面。在上市公司業績增速加快和宏觀經濟仍然向好的情況下，市場運行趨勢還未改變。7月份，美國、歐元區和日本製造業採購經理人指數分別上升至48.9、46.3和50，距離50的牛熊分界線已經很近，日本PMI首次站上50邊界線。全球經濟整體已在二季度觸底，三季度有望實現小幅環比正增長。因此，隨著全球經濟回升，出口降幅有望趨向收窄。全球經濟復甦的跡象越來越明顯，這對於A股穩定是有積極作用的。

按照技術走勢，此次調整後再度出現強勁上漲的概率還是存在的，只要不出現新的重大利空，市場就有望企穩。

不過他也認為，在經歷了短期20%的下跌後，人氣的重新聚集需要時間，因此，近期的市場走勢仍會有反覆。在市場沒有出現放量拉升突破目前跌勢的情況下，不必急於搶反彈。

張可興：等待好股票跌入價值區間

我還在外地出差，最近都忙著看公司。週五中午，當記者撥通北京諾亞方舟證券投資基金張可興的電話時，他仍然在緊張地進行著調研工作。

對於大盤未來短期的走勢，張可興表示，他一般不去判斷和預測，反彈能持續多久更是不好說。但是他的看法是跌破去年的低點1664點的可能性很小。其實我也沒怎麼看盤，因為時間都花在調研上，不過我們也不會看大盤來決定我們的操作。

張可興表示，他還是看好金融、地產和消費品這幾大行業，像地產股，近期跌幅較大，但是未來仍然具有很好潛力。我們前期賣出的股票已經出現了20%以上的跌幅，我們會積極尋找新的投資機會和有確定性的投資品種，也會密切關注企業基本面的變化。

張可興表示，目前市場上已經出現個別有吸引力的股票和板塊。這次的調研總體收穫還是很大的，對於具體的企業和行業有些深入和實際的瞭解。